CXMT, en Chine, vient d’annoncer un chiffre d’affaires multiplié par 7 sur un an — 17,8 milliards de dollars au T3, en hausse de 613 % par rapport à l’an dernier. Impressionnant, non ?
Mais voici le hic : la croissance séquentielle a ralenti, à seulement 19 % par rapport au trimestre précédent. C’est un net ralentissement par rapport à la hausse de plus de 90 % observée entre le T1 et le T2.
L’entreprise est devenue rentable, avec un bénéfice net de 7,6 milliards de dollars, après avoir fortement augmenté ses capacités de production de DRAM. À première vue, c’est une bonne nouvelle.
Mais le véritable enjeu, c’est le ralentissement. L’envolée des puces mémoire portée par l’IA, qui a profité aux fournisseurs chinois, pourrait être en train de s’essouffler. Quand les taux de croissance se contractent aussi rapidement, c’est généralement le signe que le pouvoir de fixation des prix s’affaiblit ou que la demande revient à la normale.
C’est un scénario classique de fin de cycle dans le secteur des semi-conducteurs : d’importants investissements visent à répondre à un marché en plein essor, puis l’offre rattrape la demande et les marges se réduisent. On a déjà vu ce film.
Voyons comment se déroulera le prochain trimestre. Si la croissance séquentielle continue de ralentir, les répercussions pourraient se faire sentir dans toute la chaîne d’approvisionnement de la mémoire.
Mais voici le hic : la croissance séquentielle a ralenti, à seulement 19 % par rapport au trimestre précédent. C’est un net ralentissement par rapport à la hausse de plus de 90 % observée entre le T1 et le T2.
L’entreprise est devenue rentable, avec un bénéfice net de 7,6 milliards de dollars, après avoir fortement augmenté ses capacités de production de DRAM. À première vue, c’est une bonne nouvelle.
Mais le véritable enjeu, c’est le ralentissement. L’envolée des puces mémoire portée par l’IA, qui a profité aux fournisseurs chinois, pourrait être en train de s’essouffler. Quand les taux de croissance se contractent aussi rapidement, c’est généralement le signe que le pouvoir de fixation des prix s’affaiblit ou que la demande revient à la normale.
C’est un scénario classique de fin de cycle dans le secteur des semi-conducteurs : d’importants investissements visent à répondre à un marché en plein essor, puis l’offre rattrape la demande et les marges se réduisent. On a déjà vu ce film.
Voyons comment se déroulera le prochain trimestre. Si la croissance séquentielle continue de ralentir, les répercussions pourraient se faire sentir dans toute la chaîne d’approvisionnement de la mémoire.
