Rapport macroéconomique de Shouyue｜1er novembre
Le rétablissement de Binance progresse, mais le retour des flux reste essentiel
Bilan du jour : les risques liés à l'incident s'atténuent quelque peu, mais les facteurs macroéconomiques et les flux de capitaux incitent toujours à la prudence. Les conditions sont réunies pour une amélioration du sentiment, mais un retournement de tendance doit encore être confirmé à la fois par les prix et les flux.
⏰ À partir de demain, les horaires de la séance américaine changent
À partir du 2 novembre (lundi), selon l'horaire d'hiver américain :
• Rapport de Shouyue sur la séance américaine : 21 h 45, heure de Pékin.
• Fenêtre clé pour les opérations sur la séance américaine : ouverture officielle des marchés américains à 22 h 30, heure de Pékin.
• Clôture normale des marchés américains : 5 h 00 le lendemain.
• Les données publiées à 8 h 30, heure de la côte Est, comme le rapport sur l'emploi non agricole et les demandes initiales d'allocations chômage : 21 h 30, heure de Pékin.
Veuillez également ajuster vos horaires de suivi des marchés et prêter une attention particulière à la volatilité entre la publication des données à 21 h 30 et l'ouverture à 22 h 30. La stratégie ne doit être exécutée qu'une fois les conditions de déclenchement remplies.
I. Incident Binance : le niveau de remboursement des actifs atteint environ 95 %
Dans un communiqué officiel publié le 1er novembre, Binance indique qu'environ 95 % des actifs concernés ont été reconstitués ; les quelque 5 % restants concernent principalement des jetons peu liquides dont l'achat demande davantage de temps.
La plateforme indique que les soldes en BTC, ETH, USDT, BNB, SOL, USDC, XRP, USD1, RLUSD et ZEC sont désormais couverts à 100 % par des actifs, et qu'une reprise progressive des retraits a été organisée. Pour connaître les actifs et réseaux effectivement disponibles, consultez le statut affiché sur la page des retraits.
Selon Shouyue, la reconstitution des actifs et la reprise des services contribuent à apaiser la panique du marché. Il faut maintenant observer si le traitement des retraits se déroule normalement et si les flux de fonds de la plateforme se stabilisent progressivement.
Nous soutenons la plateforme dans sa prise de responsabilité et la protection des utilisateurs, tout en continuant à suivre la concrétisation des mesures. La reconstitution des actifs, la reprise des retraits et le recouvrement des fonds volés sont trois processus distincts.
II. Données définitives des ETF : les sorties de BTC et d'ETH s'accentuent
Voici les flux nets de souscriptions et de rachats au 30 octobre. La période de 3 jours couvre du 28 au 30 octobre, et celle de 7 jours les sept séances du 22 au 30 octobre ; il n'y a pas eu de nouvelle séance de négociation des ETF américains pendant le week-end.
BTC :
Sortie nette de 643,2 millions de dollars vendredi.
Sortie nette de 488,7 millions de dollars sur les 3 derniers jours.
Sortie nette de 975,9 millions de dollars sur les 7 derniers jours.
Par rapport à l'estimation provisoire d'hier, qui ne comprenait pas les données d'IBIT, les sorties sont plus importantes une fois les données complétées.
ETH :
Sortie nette de 155,7 millions de dollars vendredi.
Sortie nette de 282,6 millions de dollars sur les 3 derniers jours.
Sortie nette de 537,6 millions de dollars sur les 7 derniers jours.
SOL :
Sortie nette de 10,8 millions de dollars vendredi.
Sortie nette de 44,2 millions de dollars sur les 3 derniers jours.
Sortie nette de 80,5 millions de dollars sur les 7 derniers jours.
HYPE :
Aucun flux net de souscriptions ou de rachats vendredi.
Entrée nette de 3,7 millions de dollars sur les 3 derniers jours.
Sortie nette de 8,5 millions de dollars sur les 7 derniers jours.
ZEC :
Sortie nette de 4,6 millions de dollars vendredi.
Entrée nette de 12,3 millions de dollars sur les 3 derniers jours.
Entrée nette de 52,5 millions de dollars sur les 7 derniers jours.
Nous reprenons ici les données sur les produits ZCSH telles que publiées par Farside, dont le périmètre diffère de celui des ETF spot américains.
XRP :
Dans les statistiques des cinq fonds consultées cette fois, 3 ont publié leurs chiffres vendredi. L'entrée nette provisoire s'élève à 200 000 dollars ; les données de XRPZ et GXRP manquent encore. Les séries complètes et cohérentes sur 3 et 7 jours n'étant pas disponibles, nous ne combinons pas des sources différentes pour effectuer le calcul.
Conclusion sur les flux : les progrès du rétablissement de la plateforme peuvent améliorer le sentiment, mais BTC, ETH et SOL ont encore besoin d'un retour des flux vers les ETF pour bénéficier d'un soutien. La capacité du rebond du week-end à se poursuivre dépendra en grande partie des choix des investisseurs institutionnels la semaine prochaine.
III. La Fed suspend ses hausses de taux, mais les contraintes liées à l'inflation demeurent
Le 28 octobre, la Réserve fédérale a maintenu ses taux entre 3,75 % et 4,00 %, tandis que deux membres du comité préconisaient une hausse de 25 points de base. Le communiqué souligne à nouveau que l'inflation reste élevée ; la pause ne doit pas être interprétée directement comme un virage vers une politique accommodante.
Les données PCE de septembre indiquent :
• PCE global : +3,6 % sur un an et +0,5 % sur un mois.
• PCE sous-jacent : +3,1 % sur un an et +0,3 % sur un mois.
• La consommation réelle est presque au point mort sur un mois.
• Le revenu disponible réel a baissé de 0,3 % sur un mois.
Notre interprétation : les pressions sur les prix restent élevées, le pouvoir d'achat des ménages est comprimé et la marge de manœuvre pour assouplir la politique reste limitée.
La page Polymarket consultée cette fois affiche une probabilité implicite d'environ 71 % d'une hausse de 25 points de base en décembre. Il s'agit d'un prix de marché prédictif, susceptible d'évoluer avec les données et les nouvelles, et non d'un engagement de la Fed. Les dernières probabilités officielles du CME n'étant pas disponibles cette fois, nous ne les remplaçons pas par des estimations calculées par des tiers.
IV. Repli des bons du Trésor américain, mais l'appétit pour le risque ne s'est pas encore pleinement rétabli
Données quotidiennes du département du Trésor américain au 30 octobre :
• Rendement à 2 ans : 4,56 %, en baisse de 5 points de base sur la journée.
• Rendement à 10 ans : 4,94 %, en baisse de 4 points de base sur la journée.
• Rendement à 30 ans : 5,31 %, en baisse de 1 point de base sur la journée.
Les rendements à court terme ont davantage reculé, tandis que le coût du financement à long terme reste élevé.
Vendredi, l'indice du dollar évoluait autour de 102 ; le VIX a clôturé à 19,42, en hausse d'environ 12,9 % sur la journée. La progression des obligations et la hausse de la volatilité témoignent d'une demande persistante pour les valeurs refuges.
L'indice de peur et d'avidité des cryptomonnaies s'établit aujourd'hui à 34, en hausse par rapport à 30 hier, mais reste dans la zone de peur. L'apaisement du sentiment est un signe positif, mais ne suffit pas à lui seul à confirmer un plancher.
V. Pétrole et géopolitique : les facteurs clés de la semaine prochaine
Vendredi, le pétrole WTI a terminé à 104,12 dollars, en hausse de 2,08 %.
Le contrat Brent de décembre a réglé à échéance à 117,64 dollars ; le contrat plus actif de janvier de l'année prochaine s'établissait à 113,43 dollars. L'écart entre contrats ne doit pas être interprété comme une chute soudaine du prix du pétrole.
Reuters rapporte aujourd'hui que les négociateurs iraniens poursuivent leurs échanges à Doha avec les médiateurs qataris, tandis que le risque d'une escalade du conflit après les élections de mi-mandat américaines reste suivi de près. La poursuite des négociations ne signifie pas qu'un accord a été conclu.
Un apaisement des risques d'approvisionnement et une baisse du pétrole contribueraient à atténuer les pressions inflationnistes ; si le transport maritime est de nouveau perturbé et que les prix du pétrole flambent, les actifs risqués pourraient subir à la fois une hausse des coûts et une contraction des valorisations.
VI. Or et argent : la persistance des positions reste à surveiller
Au 30 octobre, les avoirs de l'ETF or SPDR s'élevaient à 1 041,65 tonnes, soit une hausse de 0,57 tonne par rapport à la veille et une baisse cumulée de 14,05 tonnes en octobre. Ce chiffre provient d'une source relayant les données historiques de SPDR.
Cette légère hausse sur une journée ne suffit pas à inverser la tendance aux réductions de positions observée sur le mois.
Le trust sur l'argent iShares a officiellement déclaré des avoirs de 15 645,73 tonnes ; la valeur liquidative du fonds a baissé de 4,43 % dans la journée. Les avoirs et l'évolution des prix doivent être évalués séparément.
Pour l'or et l'argent, la demande de valeurs refuges liée aux tensions géopolitiques continue de s'opposer aux pressions de l'inflation et des taux d'intérêt. On ne peut pas déduire une hausse certaine des prix des seules tensions géopolitiques.
VII. Les rendez-vous importants de la semaine prochaine
Tous les horaires ci-dessous sont en heure de Pékin :
• Lundi 2 novembre, 23 h 00 : indice PMI manufacturier de l'ISM.
• Mardi 3 novembre, 23 h 00 : offres d'emploi JOLTS ; suivre les élections de mi-mandat américaines.
• Mercredi 4 novembre, 21 h 15 : emploi ADP ; 23 h 00 : indice PMI des services de l'ISM.
• Jeudi 5 novembre, 21 h 30 : demandes initiales d'allocations chômage.
• Vendredi 6 novembre, 21 h 30 : rapport sur l'emploi non agricole, taux de chômage et salaires.
Le consensus de TD pour le rapport sur l'emploi non agricole prévoit 65 000 créations d'emplois, contre 29 000 précédemment ; le taux de chômage attendu est de 4,2 %. Les anticipations du marché pourraient encore évoluer.
VIII. Analyse de marché de Shouyue
Aujourd'hui, nous maintenons une approche d'observation prudente face à une possible reprise.
BTC reste l'ancre du marché des cryptomonnaies. Il faudra que le cours reconquière la structure perdue, s'y maintienne lors d'un repli et bénéficie d'achats réels pour renforcer les chances de prolongation du rebond. ETH et SOL ont également besoin d'une amélioration des flux ; pour HYPE, ZEC et XRP, il faut surveiller le soutien propre à chacun.
Si les retraits se déroulent normalement, que les risques géopolitiques s'apaisent et que les ETF enregistrent des entrées nettes, les conditions d'une reprise s'amélioreront progressivement.
Si les cours montent sous l'effet des nouvelles puis reculent, ou si un repli passe sous les niveaux de soutien, nous continuerons de traiter le mouvement comme un rebond dans une tendance faible. Si le pétrole poursuit sa hausse et que les rachats institutionnels se prolongent, nous continuerons à maîtriser les positions et le risque de baisse.
Attendre une confirmation à droite sur les graphiques en 5 min et 15 min avant d'entrer ; le SL correspond au niveau d'invalidation de la structure et le TP doit être pris par étapes selon le potentiel réel. Les facteurs macroéconomiques servent à ajuster le biais et la taille des positions ; les prix précis dépendent de la structure de chaque contrat de trading.
À partir de demain, consultez le rapport sur la séance américaine à 21 h 45 et surveillez la fenêtre d'ouverture des marchés américains à 22 h 30. Attendez d'abord une confirmation, puis passez à l'action.
Communauté Shouyue｜Cap sur l'avenir
1er novembre 2026
@MK守约 Communauté Shouyue