Le soir du premier jour de novembre, j’ai passé en revue les mouvements du marché d’aujourd’hui. Le tableau me semblait un peu paradoxal : le cours des cryptos avait légèrement progressé, tandis que les réserves de stablecoins diminuaient. Face à cette hausse et à cette baisse simultanées, ma première réaction n’a pas été de suivre la tendance, mais de me demander : l’argent est-il vraiment parti, ou s’est-il simplement installé ailleurs ?

Commençons par le marché aujourd’hui. Selon les données de TokenPost publiées tôt le 1er novembre, le Bitcoin s’échangeait autour de 77 821 dollars, en hausse de 0,81 % sur 24 heures ; l’Ethereum, autour de 2 267 dollars, en hausse de 1,20 % ; et la capitalisation totale du marché atteignait environ 2 630 milliards de dollars, en baisse de 2 % sur 24 heures. Sur la même période, les liquidations cumulées sur Binance, Bybit et OKX n’ont représenté qu’environ 33,1 millions de dollars. Comparé aux journées de fin octobre où les liquidations se chiffraient facilement en centaines de millions, le marché était aujourd’hui étrangement calme.

Mais sous le calme apparent du marché, la quantité de stablecoins est en baisse. Une brève publiée par BBX le 1er novembre indique que l’offre totale de stablecoins est tombée à 298,5 milliards de dollars, son plus bas niveau depuis août. Une autre source donne un chiffre légèrement différent : le 1er novembre, KuCoin a cité les données de DefiLlama, selon lesquelles l’offre totale s’élevait à environ 301,6 milliards de dollars au 28 octobre, soit une baisse d’environ 2,1 milliards depuis le début de l’année. Les dates et les méthodes de calcul diffèrent, donc je ne vais pas combiner ces chiffres pour en faire une valeur précise. Mais la tendance est la même : le marché est redescendu depuis son sommet d’environ 315,5 milliards de dollars atteint le 17 mai.

La structure est encore plus intéressante. Selon les mêmes données de DefiLlama, depuis le début de l’année, l’offre d’USDT a diminué d’environ 5,3 milliards de dollars et celle d’USDC d’environ 4 milliards, tandis que les autres stablecoins ont progressé au total d’environ 7,2 milliards. Autrement dit, le marché se contracte, mais pas toutes les cryptomonnaies de la même manière : les grandes reculent, les petites prennent le relais. À mon avis, cela ressemble moins à une sortie soudaine qu’à une redistribution : certains ont retiré l’argent qu’ils détenaient dans les grandes cryptomonnaies pour le déplacer ailleurs, pas nécessairement vers une seule et même cryptomonnaie.

Les institutions restent elles aussi dans l’expectative. Selon un bilan du marché publié le 1er novembre, les ETF Ethereum ont enregistré plus d’un milliard de dollars de sorties en octobre, pour la 23e semaine consécutive. Ce jour-là, l’indice de peur et d’avidité était à 34, dans la zone de « peur ». Le bilan du marché publié le même jour par KuCoin rappelait également que la prochaine date à surveiller était le 6 novembre, avec la publication du rapport américain sur l’emploi. Je ne prédis pas dans quel sens ce rapport fera évoluer le marché. Je me rappelle simplement qu’autour de la publication des données, la volatilité est souvent plus forte que d’habitude. C’est précisément dans ces moments-là qu’il vaut mieux éviter de modifier ses positions sur un coup de tête.

Alors, voici la conclusion de mon point de marché en cette fin d’après-midi : si l’on regarde uniquement la hausse de 0,8 % du Bitcoin, on pourrait croire que le marché se réchauffe. Si l’on ne regarde que l’offre totale de stablecoins, tombée à son plus bas niveau depuis août, on pourrait penser que l’argent fuit le marché. C’est en mettant ces deux chiffres côte à côte que l’on obtient le tableau complet : les prix se redressent légèrement, les capitaux cherchent de nouveaux points d’ancrage et les gros investisseurs attendent encore un signal plus clair.

C’est aussi une habitude que j’ai prise : quand le marché traverse des journées aussi contradictoires, où ça « monte un peu, puis ça baisse un peu », je ne me focalise pas sur les variations d’une seule cryptomonnaie. Je commence par vérifier si les stablecoins que je détiens restent bien arrimés. J’ouvre d’abord la vue d’ensemble des stablecoins de PayAll : les prix affichés sont accompagnés de leur source et de leur heure de mise à jour. Je peux ainsi voir d’un coup d’œil quelles données viennent d’être actualisées et lesquelles n’ont pas bougé depuis un moment. Une fois que j’ai choisi les cryptomonnaies que je souhaite garder comme « réserve », je consulte leur suivi du décrochage. Si une cryptomonnaie que je détiens perd son ancrage, le système m’envoie une alerte et me propose de la conserver, de suspendre son utilisation ou de la convertir immédiatement. Il ne m’aide pas à deviner quelle cryptomonnaie va monter, mais à vérifier, quand le marché est calme, que « l’ancrage tient toujours ».

Novembre vient à peine de commencer, et la règle que je me suis fixée est toute simple : ne pas courir après les variations du premier jour, mais passer d’abord en revue les cryptomonnaies que je détiens, une par une — à quelle monnaie elles sont arrimées, si les données sont récentes et si je serai alerté en cas de décrochage. Je peux prendre le temps de réfléchir à la direction à suivre, mais je dois d’abord mettre de l’ordre dans mes bases.

Et vous, aujourd’hui ? En voyant l’offre totale de stablecoins se contracter, votre premier réflexe est-il de sortir du marché, de changer de cryptomonnaie ou de vérifier d’abord si celles que vous détenez sont toujours bien arrimées ? N’hésitez pas à nous faire part de votre approche dans les commentaires.

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