$币安人生 $牛来 $龙虾 #币安已覆盖60亿美元被盗损失 10 octobre sans hausse des taux ≠ fin de la lutte contre l’inflation ! La Fed garde la possibilité d’une hausse pour décembre
En octobre 2026, la Fed a maintenu ses taux inchangés. N’y voyez pas la preuve que « les tensions inflationnistes ont disparu ». Il s’agit plutôt d’une attente dictée par les circonstances : l’inflation reste élevée, mais les contraintes sont nombreuses, et la Fed ne peut pour l’instant que temporiser.
Commençons par l’inflation. En septembre, l’IPC américain a progressé de 3,7 % sur un an et l’IPC sous-jacent de 2,6 %, soit encore un écart notable par rapport à l’objectif de 2 %. Les tensions au Moyen-Orient perturbent les cours du pétrole, tandis que la consommation et l’investissement résistent. L’inflation reste tenace et, en théorie, il existe des raisons de poursuivre les hausses de taux.
Mais la Fed n’a pas bougé, principalement parce que les taux d’intérêt réels sur les marchés ont déjà augmenté. Les rendements des bons du Trésor américain à long terme progressent sous l’effet du déficit budgétaire, des dépenses d’investissement dans l’IA et des risques géopolitiques. Même sans changement du taux directeur, le coût du financement dans l’économie a déjà augmenté et les conditions financières se resserrent dans les faits. Ainsi, l’absence de hausse en octobre ressemble davantage à une confirmation des taux réels élevés déjà installés qu’à un virage vers l’assouplissement.
Les facteurs politiques comptent également. La réunion de politique monétaire se tient à l’approche des élections de mi-mandat : une hausse des taux pourrait être dénoncée comme une ingérence dans l’élection, tandis qu’une baisse serait critiquée comme un abandon face à l’inflation. Le statu quo est donc devenu une solution de compromis, qui reporte le choix après les élections. Warsh a lui aussi souligné que l’inflation était loin d’être maîtrisée et qu’il ne fallait pas croire à un changement de cap : une hausse en décembre reste possible.
Si l’on dit que le « plan Warsh a été bouleversé », c’est aussi parce que le rebond de l’inflation, l’envolée des rendements des bons du Trésor américain et la montée des risques géopolitiques ont contraint à reporter des projets de réforme, comme la réduction du bilan accompagnée de baisses de taux.
En bref : octobre ne marque pas la fin de la lutte contre l’inflation ; la possibilité d’une hausse des taux est simplement repoussée à décembre. Pour la suite, il faudra suivre l’inflation, la situation au Moyen-Orient et la politique budgétaire après les élections. Cette analyse repose uniquement sur des considérations macroéconomiques et ne constitue pas un conseil en investissement.
En octobre 2026, la Fed a maintenu ses taux inchangés. N’y voyez pas la preuve que « les tensions inflationnistes ont disparu ». Il s’agit plutôt d’une attente dictée par les circonstances : l’inflation reste élevée, mais les contraintes sont nombreuses, et la Fed ne peut pour l’instant que temporiser.
Commençons par l’inflation. En septembre, l’IPC américain a progressé de 3,7 % sur un an et l’IPC sous-jacent de 2,6 %, soit encore un écart notable par rapport à l’objectif de 2 %. Les tensions au Moyen-Orient perturbent les cours du pétrole, tandis que la consommation et l’investissement résistent. L’inflation reste tenace et, en théorie, il existe des raisons de poursuivre les hausses de taux.
Mais la Fed n’a pas bougé, principalement parce que les taux d’intérêt réels sur les marchés ont déjà augmenté. Les rendements des bons du Trésor américain à long terme progressent sous l’effet du déficit budgétaire, des dépenses d’investissement dans l’IA et des risques géopolitiques. Même sans changement du taux directeur, le coût du financement dans l’économie a déjà augmenté et les conditions financières se resserrent dans les faits. Ainsi, l’absence de hausse en octobre ressemble davantage à une confirmation des taux réels élevés déjà installés qu’à un virage vers l’assouplissement.
Les facteurs politiques comptent également. La réunion de politique monétaire se tient à l’approche des élections de mi-mandat : une hausse des taux pourrait être dénoncée comme une ingérence dans l’élection, tandis qu’une baisse serait critiquée comme un abandon face à l’inflation. Le statu quo est donc devenu une solution de compromis, qui reporte le choix après les élections. Warsh a lui aussi souligné que l’inflation était loin d’être maîtrisée et qu’il ne fallait pas croire à un changement de cap : une hausse en décembre reste possible.
Si l’on dit que le « plan Warsh a été bouleversé », c’est aussi parce que le rebond de l’inflation, l’envolée des rendements des bons du Trésor américain et la montée des risques géopolitiques ont contraint à reporter des projets de réforme, comme la réduction du bilan accompagnée de baisses de taux.
En bref : octobre ne marque pas la fin de la lutte contre l’inflation ; la possibilité d’une hausse des taux est simplement repoussée à décembre. Pour la suite, il faudra suivre l’inflation, la situation au Moyen-Orient et la politique budgétaire après les élections. Cette analyse repose uniquement sur des considérations macroéconomiques et ne constitue pas un conseil en investissement.
