$HYPE Le week-end s’installe dans une phase de consolidation étroite : le cours actuel est d’environ 87,9 dollars, en baisse d’environ 0,9 % sur 24 heures, avec un plus haut et un plus bas autour de 88,96 et 86,25. Sur la même période, $BTC progresse d’environ 0,75 % à 77 800 dollars et $ETH d’environ 1,2 %. Après le repli d’environ 4,4 % qui a suivi la forte hausse d’hier, la volatilité s’est nettement réduite aujourd’hui. Mon biais reste haussier : les volumes et les frais continuent de reculer depuis leurs pics, mais le cours se maintient dans la fourchette 86–89. Les revenus du protocole pour octobre sont désormais définitifs et marquent un palier supérieur. Surveillons d’abord la borne basse de la fourchette avant de voir si le cours peut repasser au-dessus de 90.

Premièrement, le marché de Hyperliquid continue de se refroidir, mais sa structure tient. Le volume notionnel quotidien des contrats perpétuels HYPE s’élève à environ 512 millions de dollars (contre environ 756 millions lors de la phase de digestion d’hier, et davantage le jour du pic). Les positions ouvertes restent globalement stables, à environ 21,85 millions de jetons, et le taux de financement est d’environ +0,00125 % par heure, proche de la neutralité. Le volume notionnel quotidien total des contrats perpétuels sur la plateforme atteint environ 2,1 milliards de dollars (contre environ 6,5 milliards hier). Le volume des échanges au comptant sur 24 heures sur OKX est d’environ 61,6 millions de dollars. Après la séquence 97 → 93 → 88, le cours évolue latéralement entre 86 et 89 pendant le week-end, avec des échanges de rotation. Si le niveau de 86 tient, cela ressemble davantage à une consolidation de week-end après la digestion de la prime de valorisation ; s’il cède, il faudra surveiller des supports plus bas.

Deuxièmement, le cycle des frais retombe après son pic et les revenus d’octobre sont désormais définitifs. Selon DefiLlama, lors de la dernière journée complète (31 octobre), les frais de Hyperliquid s’élevaient à environ 1,47 million de dollars et les revenus du protocole à environ 1,24 million de dollars, soit une baisse de plus de 60 % par rapport au pic, presque au niveau habituel d’avant le pic. Sur l’ensemble du mois d’octobre, les frais ont toutefois totalisé environ 87,95 millions de dollars et les revenus du protocole environ 69,13 millions de dollars : le mois se clôture donc au-dessus du seuil des quelque 69 millions. Le mécanisme de rachat de l’Assistance Fund reste actif : un cours stable ne signifie pas que les fondamentaux s’essoufflent, mais plutôt que les frais et les volumes reviennent d’un pic extrême à des niveaux plus soutenables.

Troisièmement, la macroéconomie du week-end ne sert que de toile de fond. Dans la matinée du 1er novembre, date prévue des retraits sur Binance, aucune annonce officielle de mise en service de Update #4 n’avait encore été publiée. Le marché dans son ensemble a connu de faibles variations, typiques du week-end ; $BTC Fear & Greed se situait autour de 34 (Fear). Le projet d’ICE et de Trade[XYZ] de bâtir des contrats perpétuels réglementés aux États-Unis sur l’infrastructure de Hyperliquid (sous réserve d’approbation) reste un récit de moyen terme, pas un nouveau catalyseur du jour : les véritables facteurs de soutien restent les volumes, les positions ouvertes et le palier des revenus mensuels.

Pensez-vous que HYPE va d’abord se stabiliser entre 86 et 89 avant de tenter les 90, ou faudrait-il d’abord passer sous 86 pour que le marché respire mieux ?

$HYPE $BTC

Ce qui précède reflète uniquement mon analyse personnelle et ne constitue pas un conseil en investissement.