Les ETF spot américains $ETH enregistrent des sorties nettes depuis 23 séances consécutives, un record depuis le lancement de ce type de produit. En août et en septembre, les investisseurs institutionnels achetaient encore massivement. À présent, cet argent se retire continuellement : c’est bien plus important à surveiller qu’une hausse supplémentaire d’un point pendant le week-end.
Du côté des prix, rien ne semble alarmant : le $ETH se situe autour de 2 267, en hausse d’environ 1,3 % sur 24 heures. Il a touché les environs de 2 276 avant de refluer. Son taux de change par rapport au Bitcoin est lui aussi passé d’environ 0,0290 à près de 0,02914. Mais les volumes sont terriblement faibles : le 30 octobre, le volume des échanges au comptant dépassait encore le milliard de dollars ; le 31, il est tombé à un peu plus de 130 millions, et aujourd’hui, à midi, il n’atteignait que 30 millions. Dans ces conditions, je ne prends pas une bougie haussière pour un retournement de tendance.
La structure des contrats ne donne pas non plus de raisons d’être optimiste. En deux jours, le nombre de pièces en position ouverte est passé d’environ 2,34 millions à 2,38 millions, et leur valeur est montée d’environ 5,25 à 5,39 milliards de dollars : l’effet de levier n’a pas été entièrement réduit. Le ratio long/short de l’ensemble des comptes est passé du pic du 30 octobre, autour de 3,4, à environ 2,71 ; 73 % des comptes restent positionnés à la hausse. Le ratio long/short des positions des gros investisseurs est, lui, passé d’environ 1,76 à 1,53 : ils réduisent leurs positions longues au lieu d’accroître leur exposition comme les particuliers. Le taux de financement est presque nul. Les circuits institutionnels vendent, les particuliers restent massivement positionnés à la hausse et les volumes sont faibles ce week-end : face à ces trois éléments réunis, je préfère considérer ce mouvement comme un rebond, pour l’instant.
Je ne poursuis donc pas ce rebond du week-end. Je conserve mes positions spot actuelles et je n’ajoute rien à mes positions sur contrats, qui restent à l’écart. J’attends surtout les chiffres de l’emploi américain de la semaine prochaine et les élections de mi-mandat, qui pourraient entraîner une réévaluation des anticipations de taux, ainsi qu’une nouvelle baisse du ratio long/short des comptes et une reprise des volumes au-delà des niveaux du week-end. D’ici là, même si le prix oscille au-dessus de 2 200, j’y verrai une phase de consolidation, pas un signal confirmant qu’il est temps d’entrer.
Du côté des prix, rien ne semble alarmant : le $ETH se situe autour de 2 267, en hausse d’environ 1,3 % sur 24 heures. Il a touché les environs de 2 276 avant de refluer. Son taux de change par rapport au Bitcoin est lui aussi passé d’environ 0,0290 à près de 0,02914. Mais les volumes sont terriblement faibles : le 30 octobre, le volume des échanges au comptant dépassait encore le milliard de dollars ; le 31, il est tombé à un peu plus de 130 millions, et aujourd’hui, à midi, il n’atteignait que 30 millions. Dans ces conditions, je ne prends pas une bougie haussière pour un retournement de tendance.
La structure des contrats ne donne pas non plus de raisons d’être optimiste. En deux jours, le nombre de pièces en position ouverte est passé d’environ 2,34 millions à 2,38 millions, et leur valeur est montée d’environ 5,25 à 5,39 milliards de dollars : l’effet de levier n’a pas été entièrement réduit. Le ratio long/short de l’ensemble des comptes est passé du pic du 30 octobre, autour de 3,4, à environ 2,71 ; 73 % des comptes restent positionnés à la hausse. Le ratio long/short des positions des gros investisseurs est, lui, passé d’environ 1,76 à 1,53 : ils réduisent leurs positions longues au lieu d’accroître leur exposition comme les particuliers. Le taux de financement est presque nul. Les circuits institutionnels vendent, les particuliers restent massivement positionnés à la hausse et les volumes sont faibles ce week-end : face à ces trois éléments réunis, je préfère considérer ce mouvement comme un rebond, pour l’instant.
Je ne poursuis donc pas ce rebond du week-end. Je conserve mes positions spot actuelles et je n’ajoute rien à mes positions sur contrats, qui restent à l’écart. J’attends surtout les chiffres de l’emploi américain de la semaine prochaine et les élections de mi-mandat, qui pourraient entraîner une réévaluation des anticipations de taux, ainsi qu’une nouvelle baisse du ratio long/short des comptes et une reprise des volumes au-delà des niveaux du week-end. D’ici là, même si le prix oscille au-dessus de 2 200, j’y verrai une phase de consolidation, pas un signal confirmant qu’il est temps d’entrer.
