Les données de la Réserve fédérale américaine (Fed) montrent que les fonds de crédit privé basés aux États-Unis devaient 349 milliards de dollars aux banques à la fin de 2025. Des chercheurs de la Fed de Boston ont constaté qu’au début de 2026, environ 10 % des prêts des sociétés de développement des affaires (BDC) étaient assortis d’un paiement des intérêts en nature (PIK), contre environ 6 % en 2022. Ce mécanisme permet aux emprunteurs d’accroître leur dette au lieu de payer les intérêts en espèces, mais les banques ne sont pas automatiquement tenues d’accorder une flexibilité similaire aux fonds. Les conditions de financement des banques peuvent contraindre les fonds à réunir des liquidités ou à vendre des placements, même lorsque leurs actifs dépassent leurs passifs. Les tensions qui en résultent pourraient se répercuter sur le bitcoin si les investisseurs vendent des actifs sans rapport avec le secteur pour obtenir des liquidités, ou si les prêteurs réduisent leur financement.