Bilan d’octobre : les cours des cryptos ont baissé tout le mois, mais c’est ce qui se cache sous les stablecoins qui m’intéresse davantage

Le soir du dernier jour d’octobre, je n’ai pas commencé par ouvrir une appli de marché : j’ai d’abord repassé en revue le mois qui venait de s’écouler.
Commençons par les prix, en précisant bien les références pour éviter de prendre un instantané à un moment donné pour un bilan de toute la journée : selon les données de CoinGecko du matin du 31 octobre, le bitcoin se situait autour de 77 000 dollars, en baisse d’environ 0,9 % sur 24 heures et de 4,3 % sur les 7 derniers jours. Un autre article publié le même jour indiquait que les ETF américains au comptant sur le bitcoin avaient enregistré environ 643 millions de dollars de sorties nettes le 30 octobre, tandis que les liquidations sur 24 heures s’élevaient à environ 427 millions de dollars (données provenant respectivement de SoSoValue et CoinGlass, citées dans un article sur les marchés publié le 31 octobre). Un autre bilan mensuel, publié le 31 octobre, mentionnait que la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies avait fondu d’environ 300 milliards de dollars sur l’ensemble du mois d’octobre — il s’agit d’une variation mensuelle, pas d’un effondrement sur une seule journée. Ce jour-là, l’indice de peur et d’avidité se situait entre 30 et 35, soit dans la zone de « peur ». Sous cet angle, octobre a effectivement été difficile.
Mais ce qui m’a fait m’arrêter pour faire le point, c’est l’autre nouvelle du même jour, qui concerne précisément les « fondations » des stablecoins.
La première, c’est le rapport d’attestation des réserves du troisième trimestre 2026 publié par Tether le 30 octobre (établi par BDO — attention, il s’agit d’un rapport d’attestation, pas d’un audit des états financiers) : bénéfice opérationnel net de 1,5 milliard de dollars au troisième trimestre, au même niveau qu’au deuxième, et 4,5 milliards au total sur les neuf premiers mois de l’année ; environ 7,95 milliards de dollars de réserves excédentaires à la fin septembre, soit près du double des quelque 4,1 milliards de fin juin ; des réserves totales d’environ 191,5 milliards de dollars, pour quelque 183,5 milliards de dollars de passif ; parmi ces réserves, environ 132,4 milliards de dollars détenus directement ou indirectement en bons du Trésor américain, 19,1 milliards en or et 8,37 milliards en bitcoin (au cours de clôture du 30 septembre, soit 83 621 dollars). Selon les mêmes critères, le rapport indique aussi que l’offre d’USDT est restée aux alentours de 184 milliards de dollars sur les trois premiers trimestres et que, ces dernières 24 heures, son cours est toujours resté proche de 1 dollar. Je n’interprète pas cela comme la preuve que « tout va bien » ou qu’on peut « dormir tranquille », mais plutôt ainsi : du moins dans cette dernière publication, le matelas de sécurité de l’émetteur s’est épaissi, et non amenuisé.
La deuxième concerne l’évolution de la réglementation de l’USDC en Europe — et le calendrier n’est pas encore arrivé à échéance : il faut bien préciser que la mesure « n’est pas encore entrée en vigueur ». L’Autorité bancaire européenne a désigné l’USDC comme le premier « jeton de monnaie électronique important » au titre du cadre MiCA de l’UE. À compter du 12 novembre 2026, elle supervisera directement les fonds propres, les actifs de réserve et les exigences de liquidité de son émetteur européen, ainsi que ses plans de rétablissement des activités et de remboursement des jetons ; les responsabilités liées à la gouvernance d’entreprise resteront du ressort de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution française. Par ailleurs, selon une consultation effectuée par Investing.com le matin du 31 octobre, l’USDC cotait alors 1,0010 dollar, toujours près de 1 dollar ; d’après les données de CoinDesk Research, l’offre d’USDC a reculé d’environ 2,8 % en octobre, à 72,3 milliards de dollars. En d’autres termes, le volume se contracte, le cours reste proche de son ancrage et le régulateur ne prendra officiellement le relais que le 12 novembre : ces trois éléments doivent être examinés séparément, sans les amalgamer en une formule comme « la réglementation garantit déjà tout ».
En mettant ces deux nouvelles bout à bout, j’en tire, en tant qu’utilisateur ordinaire, une conclusion très concrète : le cours et l’ancrage sont deux questions distinctes. La baisse du bitcoin, c’est la réévaluation d’un actif à risque ; pour savoir si un stablecoin est utilisable, il faut plutôt regarder sur quoi il est adossé, qui l’émet, si les règles de remboursement sont clairement définies, quand a eu lieu la dernière publication et ce que contiennent exactement ses réserves. Ce que le mois d’octobre m’a appris, ce n’est pas « dès que ça baisse, change de cryptomonnaie », mais plutôt « quand la panique monte, ne touche pas tout de suite à ton argent : commence par vérifier ces quelques points ».
Aujourd’hui, j’intègre cette habitude à mes outils du quotidien. Avant, quand je recevais un stablecoin, mon premier réflexe était de le transférer ou de le dépenser au plus vite, de peur que les choses ne se compliquent ; maintenant, je commence par suivre le processus de paiement de PayAll : une fois la demande de paiement créée, la commande et le paiement sont automatiquement associés, sans que j’aie à comparer les captures d’écran manuellement ; le taux de change est verrouillé pendant 15 minutes, puis la commande expire automatiquement, ce qui m’oblige à ne plus repousser la confirmation ; lors de la création de la demande, l’adresse de remboursement est obligatoire et ne peut plus être modifiée par la suite. En cas d’échec de la conversion, le remboursement se fait dans la monnaie d’origine. Avant, je trouvais cette règle contraignante ; maintenant, je vois qu’elle est justement utile quand on est dans la panique : elle empêche de changer d’avis après coup. Si j’ai défini une monnaie cible, la conversion est ensuite transférée directement, sans dépositaire, à l’adresse que j’ai indiquée, et la plateforme ne touche jamais aux fonds. La même logique s’applique à la surveillance des pertes d’ancrage : si la monnaie que je suis en train de recevoir perd son ancrage, une alerte m’est envoyée et plusieurs options me sont proposées — continuer, suspendre cette monnaie ou convertir immédiatement — au lieu de simplement recevoir une alarme et de devoir deviner quoi faire.
Alors, ce soir, mon raisonnement est très simple : ne pas suivre la tendance, ne pas essayer de deviner si le mois prochain sera dans le vert ou dans le rouge. Un mois de baisse des cours ne signifie pas que les fondations de tous les stablecoins que je détiens se sont effondrées ; inversement, le fait que les réserves d’un émetteur donné se soient renforcées dans un rapport d’attestation ne signifie pas que toutes les monnaies sont aussi sûres. Ce qu’il faut vraiment faire, c’est examiner séparément le « cours de la monnaie » et ses « fondations » : quelle est la monnaie d’ancrage, qui est l’émetteur, où trouver les informations sur le remboursement, à quelle date remonte la dernière publication, et quelle part des réserves est constituée de bons du Trésor et de liquidités. Une fois ces vérifications faites, on peut décider de conserver cet argent, de le convertir ou de suspendre temporairement les dépôts. Cet ordre de priorité est bien plus adapté à une personne ordinaire sur le long terme que de courir après la hausse ou de vendre dans la panique.
Et toi ? En cette soirée de clôture du mois d’octobre, regardes-tu d’abord le cours ou les fondations de la monnaie que tu détiens ? Dis-nous en commentaire quel est le premier élément que tu vérifies quand tu examines une cryptomonnaie.
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