Le cours de l’or a subi une nouvelle vague de ventes brutale, passant d’environ 4 000 $ à près de 3 890 $, et s’échangeant brièvement encore plus bas.
L’or au comptant a finalement chuté de plus de 3 % au cours de la séance de vendredi, atteignant son plus bas niveau depuis environ un an. L’argent a encore plus fortement baissé, tandis que les actions et le cuivre ont également subi des pressions.
Ce qui rend ce mouvement inhabituel, c’est le moment où il s’est produit.
L’or ne s’est pas effondré après la décision du FOMC de mercredi. Il a également résisté à la réunion de la BCE.
Au contraire, les ventes les plus fortes sont survenues plus tard, sans nouveau titre évident qui aurait normalement pu expliquer un mouvement d’une telle ampleur.
Le trader Klejdi Cuni trouve cela suspect.
Il estime que l’incapacité de l’or à franchir la zone des 4 060 à 4 070 $ a invalidé la dernière configuration haussière, mais pense que la vitesse et le moment de la baisse qui a suivi semblent déconnectés des facteurs techniques ou fondamentaux habituels.
Cuni a même évoqué la possibilité d’une manipulation ou d’un délit d’initié, tout en précisant clairement qu’il s’agissait de son interprétation personnelle.
Aucun élément ne permet d’étayer cette explication.
Source : X/@TradingPuzzles
Une vue d’ensemble des marchés offre une explication plus classique de ce qui s’est passé.
L’or pris dans une vague de ventes plus générale liée aux besoins de liquidités
L’analyste macroéconomique Sunil Reddy a souligné que presque tout était vendu, à l’exception du pétrole.
L’or, l’argent, le cuivre et les actions ont tous reculé de concert.
C’est important, car lorsque plusieurs actifs qui évoluent habituellement différemment baissent en même temps, le mouvement peut moins traduire un changement soudain d’opinion des investisseurs sur l’or qu’un besoin de dégager des liquidités.
C’est ce qui semble s’être passé ici.
Vendredi, les ventes d’actions menées par le secteur technologique se sont intensifiées : le Nasdaq a chuté d’environ 2,9 % et le S&P 500 a perdu près de 1,8 %. À mesure que les pertes s’accumulaient, les investisseurs confrontés à des appels de marge et à des pertes sur leurs portefeuilles ont commencé à vendre des actifs liquides, notamment de l’or.
Cela explique aussi l’un des aspects les plus étranges de ce mouvement.
À part le pétrole, presque tout est sous pression aujourd’hui : l’or, l’argent, le cuivre et les actions. Mais le changement récent du comportement des marchés est encore plus important. La hausse des cours du pétrole ne fait plus grimper les rendements obligataires. L’interprétation la plus probable est que les marchés commencent à intégrer plus fortement les conséquences néfastes de la hausse des prix de l’énergie sur la croissance que ses effets inflationnistes. C’est un changement important. Le pétrole est de plus en plus considéré comme une menace pour la croissance économique, et non plus seulement comme une force inflationniste. Les choses changent.
— Macro Liquidity, par Sunil Reddy (@Macrobysunil), 30 octobre 2026
Les rendements des bons du Trésor ont en fait baissé.
Le rendement à 10 ans s’est rapproché de 4,93 %, ce qui aurait normalement dû soutenir l’or.
Mais l’or a continué de baisser malgré tout.
Cela laisse penser que les ventes forcées et le rééquilibrage des portefeuilles ont joué un rôle plus important que la relation habituelle avec les rendements.
Le pétrole envoie un signal différent
Reddy a également remarqué un changement dans la relation entre le pétrole et les rendements obligataires.
Les cours du pétrole restent extrêmement élevés : le Brent avoisine les 113 $ et le WTI dépasse les 104 $, après une nouvelle attaque contre un pétrolier dans le détroit d’Ormuz.
Plus tôt dans ce cycle, la hausse du pétrole entraînait souvent celle des rendements, car les traders se concentraient sur ses effets inflationnistes.
À présent, le pétrole continue de monter, mais les rendements baissent.
Reddy interprète cela comme le signe que le marché commence à davantage se préoccuper des dommages que le coût élevé de l’énergie pourrait causer à la croissance économique.
Ce serait un changement important.
La hausse du pétrole peut toujours maintenir l’inflation à un niveau élevé et inciter la Fed à la prudence. Mais si les investisseurs anticipent en même temps un ralentissement de la croissance, les capitaux peuvent se reporter sur les obligations d’État, tandis que les actions, les métaux industriels et, à terme, l’or font l’objet de ventes.
L’or est actuellement pris entre ces forces.
Échec à 3 975 $ et accélération des ventes
Il existe également une explication technique.
L’or se maintenait autour de 3 970 à 4 000 $ depuis plusieurs jours.
Une fois ce support enfoncé, les ordres stop-loss et les ventes suivant la tendance ont probablement accentué le recul.
MarketWatch a noté que la cassure sous la zone technique des 3 975 $ environ a contribué à accélérer le mouvement de vendredi.
L’or est ensuite passé sous les 3 900 $, les cours au comptant atteignant environ 3 870 à 3 890 $ en fin de séance.
La prochaine zone de support importante se situe désormais autour de 3 780 à 3 800 $.
À la hausse, l’or devrait d’abord repasser au-dessus de 3 890 à 3 910 $, puis franchir environ 3 975 $, avant que le graphique ne commence à paraître moins abîmé.
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Mon point de vue
Je comprends pourquoi Cuni trouve le moment étrange.
L’or a ignoré plusieurs événements macroéconomiques évidents, puis s’est effondré lors d’une séance sans aucun titre clair pour expliquer un mouvement de 3 %.
Mais je ne tirerais pas de cette observation la conclusion qu’il y a eu manipulation.
L’évolution générale des marchés fournit une explication plausible.
Les actions faisaient l’objet de ventes massives, l’argent et le cuivre baissaient aussi, les investisseurs cherchaient à dégager des liquidités et l’or venait de casser un support technique important.
Dans le même temps, le niveau élevé du pétrole et la persistance de l’inflation continuent de contraindre la Fed à maintenir une politique restrictive.
Cela ressemble donc moins à une mauvaise nouvelle isolée qui aurait fait chuter l’or qu’à plusieurs pressions qui se sont finalement exercées simultanément.
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L’article « Cours de l’or aujourd’hui : pourquoi l’or est-il passé sous les 3 900 $ ? » est paru en premier sur CaptainAltcoin.