📎 一级市场｜低流通高 FDV
· 要点：币安研究院的报告认为，低流通叠加高 FDV 可能带来未来过高的卖压，对普通投资者不太友好。
· 原理：流通量少的阶段，不多的资金就能拉高价格，估值也跟着被放大；等大量代币解锁，就需要多得多的资金来承接。
· 注意：别只拿流通市值和老项目比来说明新币“便宜”，换成 FDV 来看可能就是另一回事。
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