Une plateforme américaine d’échange réglementée associée à COIN a enregistré un bénéfice net de 719 millions de dollars au troisième trimestre, dont 715 millions provenaient des gains sur ses investissements en actifs numériques. Le retour aux bénéfices ne signifie pas que l’activité de trading se redresse dans le même temps.
Le véritable enjeu est de savoir si ces bénéfices peuvent durer. Selon les chiffres publiés, le bénéfice net ajusté, après exclusion des éléments tels que les gains et pertes sur investissements, s’élevait à 77,7 millions de dollars ; les revenus du trading ont reculé de 44 % sur un an. Les abonnements et les services représentaient certes 49 % du chiffre d’affaires net, mais leurs revenus ont eux aussi baissé de 20 % sur un an.
L’activité montre toutefois des signes d’amélioration : le résultat opérationnel, à 61,7 millions de dollars, est repassé dans le vert après une perte au trimestre précédent. La part de marché en volume de transactions a progressé pendant quatre trimestres consécutifs, pour atteindre 10,7 %. Ces chiffres sont corroborés par plusieurs comptes rendus de résultats, mais les rapports originaux n’ont pas encore été vérifiés directement ici ; les affirmations isolées, comme celles concernant les cours avant l’ouverture, ne doivent donc pas être considérées comme définitives.
Il faudra ensuite voir si les revenus du trading peuvent se stabiliser et si ceux des services peuvent s’affranchir des cycles du marché. Si le bénéfice net comptable reste principalement tributaire des fluctuations de valorisation des actifs numériques détenus, faut-il valoriser COIN comme une plateforme diversifiée ou comme une valeur cyclique du secteur du trading ?
Le véritable enjeu est de savoir si ces bénéfices peuvent durer. Selon les chiffres publiés, le bénéfice net ajusté, après exclusion des éléments tels que les gains et pertes sur investissements, s’élevait à 77,7 millions de dollars ; les revenus du trading ont reculé de 44 % sur un an. Les abonnements et les services représentaient certes 49 % du chiffre d’affaires net, mais leurs revenus ont eux aussi baissé de 20 % sur un an.
L’activité montre toutefois des signes d’amélioration : le résultat opérationnel, à 61,7 millions de dollars, est repassé dans le vert après une perte au trimestre précédent. La part de marché en volume de transactions a progressé pendant quatre trimestres consécutifs, pour atteindre 10,7 %. Ces chiffres sont corroborés par plusieurs comptes rendus de résultats, mais les rapports originaux n’ont pas encore été vérifiés directement ici ; les affirmations isolées, comme celles concernant les cours avant l’ouverture, ne doivent donc pas être considérées comme définitives.
Il faudra ensuite voir si les revenus du trading peuvent se stabiliser et si ceux des services peuvent s’affranchir des cycles du marché. Si le bénéfice net comptable reste principalement tributaire des fluctuations de valorisation des actifs numériques détenus, faut-il valoriser COIN comme une plateforme diversifiée ou comme une valeur cyclique du secteur du trading ?