Les résultats d’Amazon sont un peu en demi-teinte.
Le chiffre d’affaires s’élève à environ 201,9 milliards et le bénéfice par action à 1,89 ; les deux chiffres sont nettement inférieurs aux attentes de Wall Street. L’action a chuté de plus de 6 % après la clôture.
Le cloud est particulièrement en forme. AWS a généré environ 46 milliards, en hausse de 39,3 % sur un an, sa croissance la plus rapide en près de cinq ans, soit un rythme annualisé d’environ 184 milliards. Le bénéfice d’exploitation s’élève à environ 17,8 milliards, avec une marge proche de 39 %. Les revenus liés à l’IA continuent de progresser à trois chiffres.
D’un côté, le cloud accélère ; de l’autre, l’activité dans son ensemble n’a pas atteint les attentes, et Amazon maintient ses dépenses d’investissement annuelles à 220 milliards. Le flux de trésorerie disponible sur les douze derniers mois est négatif, à environ 42,4 milliards, en raison des investissements massifs dans les infrastructures d’IA.
Pour le quatrième trimestre, Amazon prévoit un chiffre d’affaires compris entre 240 et 247 milliards. Après ces annonces, le marché a d’abord vendu. Le bénéfice d’exploitation devrait pourtant atteindre une fourchette record, mais la question que se pose le marché est la suivante : les bénéfices pourront-ils suivre le rythme des dépenses ?
Mon interprétation est simple : la croissance du cloud peut-elle justifier les dépenses d’investissement ? C’est le critère commun à toutes les grandes entreprises technologiques en ce moment. Le cloud d’Amazon croît vraiment vite, mais quand on achète l’action, on mise sur l’ensemble de l’entreprise, pas seulement sur un segment qui brille.
Ne vous arrêtez pas à la baisse de 6 %. Demandez-vous d’abord si votre position mise sur le cloud, ou sur tout le reste : commerce de détail, publicité et satellites. Ce ne sont pas les mêmes histoires, et on ne supporte pas les baisses de la même façon.
Le contenu ci-dessus est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
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