Vendredi matin, le 30 octobre, $ENA a chuté de 16,25 % à 0.17538 en quatre heures, tandis que l’intérêt ouvert sur Binance a augmenté de 3,54 %.

Une baisse de cette ampleur s’accompagne généralement de clôtures de contrats. Les vendeurs forcés sont liquidés, le nombre de positions diminue et le marché termine la période avec moins de positions qu’au départ. Cette fois, c’est l’inverse qui s’est produit. L’intérêt ouvert sur le perpétuel ENA s’établit maintenant autour de 89,8 millions de dollars. L’augmentation sur quatre heures correspond donc à environ 3,07 millions de dollars de nouvelles expositions ouvertes alors que le prix baissait.

La répartition des comptes montre qui en a ouvert la majeure partie. La proportion de comptes Binance détenant des positions longues sur le perpétuel ENA est passée de 62,04 % à 63,42 % pendant la même période, soit une hausse de 1,38 point. Cette variation est modeste, mais son sens compte sur une bougie aussi violente. Près de deux comptes sur trois étaient déjà en position longue au début de la chute, et d’autres s’y sont ajoutés pendant celle-ci. Le ratio dénombre les comptes sans tenir compte de leur taille : quelques positions courtes importantes pourraient donc se trouver de l’autre côté en dollars. En nombre de comptes, les traders de Binance misent sur la baisse.

Le graphique journalier confirme qu’il ne s’agit pas seulement d’une mauvaise heure. ENA a perdu 18,96 % au cours des dernières 24 heures, et le perpétuel a enregistré environ 657,7 millions de dollars de volume coté, soit plus de sept fois son intérêt ouvert. Un tel volume par rapport à un carnet inférieur à 90 millions de dollars signifie que les positions se renouvellent rapidement. Les acheteurs qui interviennent sur repli dans un marché aussi agité peuvent avoir tort en quelques minutes.

Pour la séance d’aujourd’hui, je penche pour une baisse. De nouvelles positions longues se sont accumulées alors que le prix glissait, ce qui alimente la pression à la baisse, et les ventes n’ont pas marqué de pause assez longue pour permettre à ces acheteurs de passer en profit. Au moment de la rédaction, ENA s’échangeait autour de 0.16881, déjà sous le cours de clôture de la période. Cette analyse porte sur un horizon court et ne tient plus si le prix évolue latéralement tout au long de la journée et que les nouvelles positions longues sont clôturées sans précipitation.

Deux niveaux invalideraient cette analyse. Un retour au-dessus de 0.17538, le cours de clôture de la période, ramènerait les derniers acheteurs près de leur seuil de rentabilité et réduirait leur pression s’ils utilisent des ordres stop. Une hausse au-dessus de 0.2094, le cours de début de période, invaliderait entièrement l’analyse baissière. Un signe d’invalidation plus discret serait une baisse de l’intérêt ouvert sous 89,8 millions de dollars tandis que le prix reste stable : cela signifierait que les acheteurs sur repli sont partis sans avoir été forcés de clôturer.

Le prochain point de contrôle est vendredi soir, le 30 octobre. Relevez trois chiffres pour le perpétuel ENA de Binance : le prix par rapport à 0.17538, l’intérêt ouvert par rapport à 89,8 millions de dollars et la proportion de comptes en position longue par rapport à 63,42 %. Si le prix reste sous 0.17538 et que la proportion de positions longues se maintient au-dessus de 63 %, cela signifie que les acheteurs tardifs sont toujours piégés et que mon analyse reste valable.

Si le prix repasse au-dessus de ce niveau, ou si la proportion de positions longues baisse tandis que le prix se redresse, alors la baisse a été absorbée et mon interprétation du marché était erronée. Une proportion de positions longues qui continue de grimper tandis que le prix glisse vers 0.16 serait le signe le plus clair que les comptes Binance continuent de renforcer leurs positions à la baisse sur un marché qui ne s’est pas encore retourné.