Le T3 dépasse largement les attentes, mais le cours chute après la clôture : dans ces résultats d’Intel, le trimestre est gagnant, les perspectives sont perdantes.
Intel ($INTC ) a publié ses résultats du troisième trimestre 2026 après la clôture des marchés américains, le 29 octobre :
1. Chiffre d’affaires de 16,5 milliards de dollars, en hausse de 21 % sur un an, contre environ 13,7 milliards au même trimestre l’an dernier ; bénéfice par action non-GAAP de 0,52 dollar, contre 0,23 dollar un an plus tôt et au-dessus des attentes du marché, autour de 0,39 à 0,40 dollar ; le chiffre d’affaires est globalement conforme aux attentes.
2. Des performances contrastées selon les divisions : 7,3 milliards de dollars pour les activités de centres de données et d’intelligence artificielle, en hausse de 78 % sur un an — le directeur financier a parlé de la plus forte croissance des centres de données en 15 ans ; 6,7 milliards pour les activités de fonderie, en hausse de 58 % ; 8,1 milliards pour les activités liées aux PC et à l’IA embarquée, en baisse de 5 % sur un an : les PC restent le point faible.
3. Les perspectives du quatrième trimestre constituent le véritable tournant : Intel prévoit un chiffre d’affaires de 15 à 16 milliards de dollars, un bénéfice par action non-GAAP de 0,25 dollar et une marge brute non-GAAP de 38,0 %, alors que le marché tablait sur environ 17,02 milliards de dollars de chiffre d’affaires et 0,44 dollar de bénéfice par action non-GAAP. Le milieu de la fourchette de prévisions est inférieur d’environ 1,5 milliard de dollars aux attentes ; après la clôture, le cours a chuté d’environ 18 %.
À mon avis, le verdict sur ces résultats ne porte déjà plus sur le trimestre écoulé, mais sur le prochain : le relais pris par les centres de données est bien réel, tout comme le frein exercé par les activités liées aux PC. Le recul de la marge brute, de 44,1 % au troisième trimestre à une prévision de 38,0 % au quatrième, mérite davantage d’attention que le chiffre d’affaires lui-même. Si, lors de la conférence téléphonique, Intel parvient à clarifier la montée en puissance de ses capacités de production et le moment où la demande de PC cessera de baisser, la chute après la clôture pourrait s’atténuer. En revanche, s’il confirme que le ralentissement des PC se poursuivra au moins jusqu’au premier semestre de l’an prochain et que les marges resteront sous pression, le marché réévaluera d’abord le titre à la lumière des prévisions, avant de parler de retournement. Le soir des résultats, mieux vaut ne pas courir après le premier mouvement après la clôture : attendons que la conférence téléphonique détaille les prévisions et la marge brute, puis réévaluons la direction du titre.
Données arrêtées au : 2026-10-29 20:50 UTC
Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
Intel ($INTC ) a publié ses résultats du troisième trimestre 2026 après la clôture des marchés américains, le 29 octobre :
1. Chiffre d’affaires de 16,5 milliards de dollars, en hausse de 21 % sur un an, contre environ 13,7 milliards au même trimestre l’an dernier ; bénéfice par action non-GAAP de 0,52 dollar, contre 0,23 dollar un an plus tôt et au-dessus des attentes du marché, autour de 0,39 à 0,40 dollar ; le chiffre d’affaires est globalement conforme aux attentes.
2. Des performances contrastées selon les divisions : 7,3 milliards de dollars pour les activités de centres de données et d’intelligence artificielle, en hausse de 78 % sur un an — le directeur financier a parlé de la plus forte croissance des centres de données en 15 ans ; 6,7 milliards pour les activités de fonderie, en hausse de 58 % ; 8,1 milliards pour les activités liées aux PC et à l’IA embarquée, en baisse de 5 % sur un an : les PC restent le point faible.
3. Les perspectives du quatrième trimestre constituent le véritable tournant : Intel prévoit un chiffre d’affaires de 15 à 16 milliards de dollars, un bénéfice par action non-GAAP de 0,25 dollar et une marge brute non-GAAP de 38,0 %, alors que le marché tablait sur environ 17,02 milliards de dollars de chiffre d’affaires et 0,44 dollar de bénéfice par action non-GAAP. Le milieu de la fourchette de prévisions est inférieur d’environ 1,5 milliard de dollars aux attentes ; après la clôture, le cours a chuté d’environ 18 %.
À mon avis, le verdict sur ces résultats ne porte déjà plus sur le trimestre écoulé, mais sur le prochain : le relais pris par les centres de données est bien réel, tout comme le frein exercé par les activités liées aux PC. Le recul de la marge brute, de 44,1 % au troisième trimestre à une prévision de 38,0 % au quatrième, mérite davantage d’attention que le chiffre d’affaires lui-même. Si, lors de la conférence téléphonique, Intel parvient à clarifier la montée en puissance de ses capacités de production et le moment où la demande de PC cessera de baisser, la chute après la clôture pourrait s’atténuer. En revanche, s’il confirme que le ralentissement des PC se poursuivra au moins jusqu’au premier semestre de l’an prochain et que les marges resteront sous pression, le marché réévaluera d’abord le titre à la lumière des prévisions, avant de parler de retournement. Le soir des résultats, mieux vaut ne pas courir après le premier mouvement après la clôture : attendons que la conférence téléphonique détaille les prévisions et la marge brute, puis réévaluons la direction du titre.
Données arrêtées au : 2026-10-29 20:50 UTC
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