La croissance américaine atteint 3,4 % et l’inflation PCE grimpe à 3,6 %. Les actions crypto reculent encore avant Coinbase...

L’économie américaine a progressé à un rythme annualisé de 3,4 % au troisième trimestre et l’inflation est remontée à 3,6 % en septembre, a annoncé jeudi 29 octobre le Bureau of Economic Analysis, quelques heures avant la publication des résultats des sociétés crypto Coinbase et Strategy.
Le secteur était déjà en baisse avant la publication des données et a à peine réagi. Avant l’ouverture, Coinbase s’échangeait en baisse de 2,4 % par rapport à la clôture de mercredi, Strategy de 2,3 % et Circle de 2,5 %. Le fait marquant, c’est le bilan du mois : les sociétés de minage de bitcoins ont perdu entre 31 % et 37 % en octobre, et Coinbase 15 %, contre une baisse de 4 % pour le bitcoin lui-même.
Alors, que révèlent les données, pourquoi les actions chutent-elles bien plus fortement que la cryptomonnaie qu’elles suivent, et que devront montrer les résultats de ce soir ?
DERNIÈRE MINUTE : les États-Unis ont toujours un problème d’inflation, qui s’aggrave à nouveau. L’inflation PCE a atteint 3,6 % en septembre. C’est son niveau le plus élevé depuis mai. L’inflation PCE sous-jacente (hors alimentation et énergie) a légèrement progressé à 3,1 %. Là aussi, c’est le niveau le plus élevé depuis mai. En résumé : l’inflation est… pic.twitter.com/v7T20hczWt
— Heather Long (@byHeatherLong) 29 octobre 2026
Que révèlent les données du PIB et du PCE ?
Une économie robuste, avec une inflation persistante : c’est la combinaison qui incite la Fed à privilégier une hausse des taux. Les deux données ont été publiées à 8 h 30, heure de l’Est :
Croissance : le PIB réel a progressé à un rythme annualisé de 3,4 % au troisième trimestre, contre 2,2 % au deuxième, porté par les investissements, les dépenses de consommation et les dépenses publiques.
Inflation : l’indice des prix PCE a augmenté de 0,5 % en septembre et de 3,6 % sur un an, contre 3,4 % en août. Le PCE sous-jacent, qui exclut l’alimentation et l’énergie et constitue l’indicateur privilégié de la Fed, a progressé de 0,3 % sur un mois et de 3,1 % sur un an.
Ménages : les dépenses ont augmenté de 0,5 %, tandis que les revenus n’ont progressé que de 0,2 %, et le taux d’épargne est tombé à 3,8 %.
Les deux chiffres de l’inflation correspondaient aux prévisions, et tous deux ont accéléré. Les marchés avaient, pour l’essentiel, déjà intégré cette évolution.
DERNIÈRE MINUTE : la croissance du PIB américain DÉPASSE les prévisions, à 3,4 %, tandis que l’inflation PCE est conforme aux attentes. – Croissance du PIB au T3 : 3,4 % contre 2,2 % précédemment – PCE global sur un an : 3,6 % contre 3,6 % attendu et 3,4 % précédemment – PCE sous-jacent sur un an : 3,1 % contre 3,1 % attendu et 3,0 % précédemment Les deux chiffres annuels de l’inflation… pic.twitter.com/tbfD9QgXk4
— Coin Bureau (@coinbureau) 29 octobre 2026
Pourquoi les actions crypto chutent-elles plus fortement que le Bitcoin ?
Parce qu’elles cumulent le risque lié au Bitcoin et leurs propres risques. Entre la clôture du 30 septembre et les échanges avant l’ouverture de jeudi, le Bitcoin a reculé de 4,2 % et le fonds QQQ, qui suit le Nasdaq 100, de 2,9 %. La plupart des entreprises du secteur ont perdu plusieurs fois plus :
Entreprise Symbole Clôture, 28 oct. Avant l’ouverture, 29 oct. Depuis le 30 sept. MARA Holdings MARA 7,35 $ 7,10 $ −37,3 % CleanSpark CLSK 8,58 $ 8,30 $ −35,6 % Riot Platforms RIOT 14,45 $ 13,93 $ −30,9 % Galaxy Digital GLXY 19,09 $ 18,10 $ −20,4 % Robinhood HOOD 91,43 $ 89,85 $ −20,1 % Coinbase COIN 162,32 $ 158,49 $ −15,0 % Strategy MSTR 145,16 $ 141,78 $ −7,4 % Circle CRCL 81,71 $ 79,69 $ −3,0 %
Cours avant l’ouverture à 9 h 03, heure de l’Est, selon Yahoo Finance.
Actions crypto par rapport au Bitcoin en octobre. Source : Yahoo Finance, Binance
Trois facteurs aggravent la situation :
Marges des mineurs : le hashrate du réseau est proche de son record, donc chaque machine rapporte moins. Les mineurs gagnent environ 23 % de moins par unité de puissance de calcul qu’il y a un an. Une baisse de 4 % du Bitcoin frappe bien plus durement une marge déjà faible que la cryptomonnaie elle-même.
Revenus du trading : les revenus de Robinhood issus des cryptomonnaies ont chuté de 55 % au troisième trimestre, à 120 millions de dollars, alors même que son activité de trading d’actions connaissait un essor. C’est le premier chiffre que les investisseurs examineront dans les résultats de Coinbase ce soir.
Taux : avec le rendement des obligations à 10 ans proche de 5 % et une hausse des taux probable en décembre, les actions de croissance très volatiles disposent de moins de marge de manœuvre. Ce sont parmi les titres les plus volatils du marché.
Circle fait exception. Ses revenus proviennent des intérêts générés par les réserves qui garantissent l’USDC. La hausse des taux lui est donc favorable, et son action a mieux résisté que le Bitcoin ce mois-ci.
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Que doivent montrer Coinbase et Strategy ce soir ?
Pour Coinbase, que son activité de trading a mieux résisté que celle de Robinhood. Pour Strategy, que son pari sur le Bitcoin reste au-dessus de son coût d’achat. Les deux publient leurs résultats après la clôture, et la conférence téléphonique de Coinbase aura lieu à 17 h, heure de l’Est.
Coinbase : le consensus de MarketBeat prévoit une perte d’environ 26 cents par action pour un chiffre d’affaires de 1,19 milliard de dollars, en baisse par rapport aux 1,22 milliard annoncés au deuxième trimestre, lorsque l’entreprise n’avait pas atteint les prévisions. Surveillez la répartition entre les frais de trading et les revenus issus des stablecoins et des abonnements, qui comprennent sa part des intérêts générés par l’USDC.
Strategy : le résultat est en grande partie déjà connu. Dans son dépôt du 5 octobre, l’entreprise a évalué à 20,91 milliards de dollars le gain réalisé au troisième trimestre sur ses bitcoins, avec une charge d’impôt différé de 1,88 milliard. Elle détenait 848 000 BTC à un coût moyen de 75 440,70 $.
C’est le coût de revient qu’il faut surveiller. À 80 108 $, le Bitcoin se situe environ 6 % au-dessus du prix moyen de Strategy, mais en baisse par rapport aux 83 624 $ de fin septembre. Le quatrième trimestre a donc commencé par une moins-value latente d’environ 3 milliards de dollars sur les avoirs de l’entreprise.
Le Bitcoin lui-même tient son niveau plancher d’octobre. Il s’échange juste en dessous de sa moyenne mobile exponentielle à 50 jours, à 80 799 $, avec un support à 79 221 $, le plus bas du 24 octobre, et une résistance à 84 898 $, le plus haut du 21 octobre.
Graphique BTCUSDT sur 1 jour. Source : Binance
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Les données publiées jeudi ont donné à la Fed davantage de raisons de relever ses taux en décembre, et les actions liées aux cryptomonnaies ont intégré cette perspective en octobre à un rythme plusieurs fois supérieur à celui du Bitcoin. Les résultats de ce soir montreront quelle part de la baisse était justifiée. Le prochain test sera ensuite le rapport sur l’emploi d’octobre, le 6 novembre.
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