Points clés
L’ETH s’échange à 2 324,49 $ (-1,76 %) après avoir été rejeté à 2 400 $ le 28 octobre — la rupture est confirmée sous 2 385,23 $
Les baleines ont vendu environ 160 000 ETH (348 M$) en quelques jours, alors que le pic de volume à 100 Md$ s’est effondré immédiatement — un classique faux signal de distribution, selon @alicharts
Les soldes sur les plateformes d’échange ont augmenté de 100 000 ETH (240 M$), pour atteindre 6,03 M d’ETH, tandis que les sorties des ETF ont atteint 276,4 M$ en 5 jours
La rupture de la figure d’élargissement sur le graphique journalier vise 2 026,94 $ — le prochain niveau clé selon l’analyse de Martinez
Ethereum s’échange à 2 324,49 $, en baisse de 1,76 % au cours des dernières 24 heures, pour une capitalisation boursière de 284,3 milliards de dollars. Cette faiblesse n’est pas aléatoire. Trois signaux on-chain simultanés pointent dans la même direction : un faux signal de volume à 2 400 $, une distribution active des baleines et une rupture confirmée d’une figure graphique — tous convergent vers un objectif à la baisse de 2 000 $.
L’analyste crypto Ali Martinez (@alicharts) a publié un thread en six parties le 29 octobre 2026, documentant chaque signal avec précision. Sa conclusion : le rejet à 2 400 $ n’était pas une consolidation — c’était un événement de distribution. « Les avoirs des baleines peuvent aider à expliquer la faiblesse », note Martinez dans le thread, en faisant référence à des ventes coordonnées qui ont précédé la chute du prix.
Signal 1 — La fausse cassure de volume de 100 Md $
Alors qu’Ethereum approchait 2 400 $ le 28 octobre, le volume des transactions on-chain a dépassé 100 milliards de dollars en une seule journée — une lecture qui semblait, à première vue, signaler une demande explosive. Ce n’était pas le cas. Le prix a été rejeté à 2 400 $ et est retombé sous 2 300 $ au cours de la même séance. Le 29 octobre, le volume était retombé vers ses niveaux de base, proches de la zone des 1 milliard de dollars.
C’est la structure classique d’une fausse cassure de volume : un pic qui attire les acheteurs, suivi d’une distribution immédiate dans cette liquidité. Le dépassement des 100 Md $ ne reflétait pas une conviction acheteuse durable — il reflétait le moment où les grands détenteurs devaient écouler leur taille. Le volume est apparu ; le prix n’a pas tenu. Cette divergence est le signal.
Analyse du volume des transactions ETH | Source : @alicharts (X)
Signal 2 — Distribution par les baleines : 160 000 ETH vendus en quelques jours
Les données de Santiment mises en évidence par Martinez montrent que les grands détenteurs d’ETH ont réduit leurs positions d’environ 160 000 ETH — d’une valeur de plus de 348 millions de dollars — au cours des jours entourant le rejet à 2 400 $. Le graphique montre une nette forme en V inversé dans les avoirs des baleines : un pic autour du 26 octobre, suivi d’un déclin soutenu jusqu’aux 28–29 octobre, les lectures les plus récentes approchant le niveau de 25,75 millions d’ETH sur l’axe des ordonnées.
Il ne s’agit pas de ventes passives. Le timing — concentré autour du niveau de prix exact où le volume a explosé — suggère une distribution coordonnée dans la pression acheteuse de détail. Lorsque les baleines réduisent leurs positions à la résistance, ce n’est pas parce qu’elles ont tort qu’elles sortent. C’est parce qu’elles pensent que le niveau ne tiendra pas. Et il n’a pas tenu.
ETH détenus par les baleines | Source : @alicharts (X)
Signal 3 — Les soldes sur les exchanges augmentent de 100 000 ETH (240 M $)
Parallèlement, les ETH détenus sur les exchanges ont augmenté d’environ 100 000 ETH — soit approximativement 240 millions de dollars — sur la même fenêtre de cinq jours (25–29 avril). Le solde sur les exchanges est passé d’environ 5,92 millions d’ETH à 6,03 millions d’ETH, avec la lecture la plus élevée enregistrée le 29 octobre. La tendance est toujours en formation, sans retournement confirmé au dernier point de données.
L’augmentation des soldes sur les exchanges est un signal direct du côté de l’offre. Les ETH transférés vers les exchanges sont des ETH positionnés pour être vendus. Combiné aux 160 000 ETH en distribution active par les baleines, le marché absorbe actuellement plus de 588 millions de dollars de pression vendeuse combinée — déversement des baleines plus offre prête à être vendue sur les exchanges — concentrée en l’espace de quelques jours.
Solde de l’échange ETH | Source : @alicharts (X)
Le graphique le confirme — rupture d’une formation d’élargissement ascendant
Le graphique journalier partagé par Martinez révèle une formation d’élargissement ascendant à angle droit — un schéma défini par une résistance horizontale supérieure plate et une ligne de tendance inférieure ascendante. Le prix a cassé à la baisse sous la ligne de base ascendante, puis a continué à reculer en traversant plusieurs niveaux de support horizontaux. Le support à 2 385,23 $ a été perdu. Le prix actuel, indiqué à 2 310,73 $ sur le graphique, se situe sous 2 385,23 $ et 2 469,78 $. La rupture est confirmée.
Martinez identifie 2 026,94 $ comme le prochain niveau significatif, représenté sur le graphique par un marqueur directionnel sous le prix actuel. Ce niveau correspond à la projection mesurée du pattern et à l’objectif baissier de 2 000 $ qui ressort de la combinaison d’une structure rompue, d’une offre croissante sur les exchanges et de la distribution par les baleines. Selon les données de Chainspect, Ethereum a dépassé 3,8 milliards de transactions totales on-chain — le réseau est actif, mais cette activité ne s’est pas traduite par un support de prix.
Graphique journalier ETH | Source : @alicharts (X)
Les flux d’ETF confirment la sortie institutionnelle
Les données des ETF spot Ethereum de SoSoValue renforcent le tableau on-chain. Au 28 octobre 2026, les ETF spot ETH ont enregistré une sortie nette quotidienne de 21,4 millions de dollars, prolongeant une série de trois journées consécutives de sorties. Sur les cinq dernières séances de trading, les sorties nettes totalisent 276,4 millions de dollars sur quatre des cinq jours. ETHA, le plus grand fonds avec 7,45 milliards de dollars d’actifs sous gestion, a enregistré la plus forte sortie journalière à 44,8 millions de dollars. Seul FETH a affiché une entrée — 18,8 millions de dollars — insuffisante pour compenser la tendance générale.
Les actifs nets totaux des ETF s’élèvent à 14,27 milliards de dollars, contre 12,55 milliards de dollars d’entrées nettes cumulées depuis le lancement, un écart qui s’est comprimé à mesure que les rachats s’accélèrent. Les acteurs institutionnels n’achètent pas le rejet à 2 400 $ — ils réduisent leur exposition sur ce niveau. Pour le contexte sur le positionnement de l’argent intelligent, une exception notable : un trader ETH expérimenté a ouvert une position longue de 45,34 M$ avec un effet de levier 25x avant ce mouvement — cette opération fait désormais face à une pression importante.
Fondamentaux DeFiLlama — réseau solide, signal de prix faible
Les fondamentaux on-chain d’Ethereum, selon DeFiLlama, restent intacts : TVL à 45,88 milliards de dollars, volume DEX sur 24 heures à 1,65 milliard de dollars, et frais sur 24 heures à 9,97 millions de dollars. Ces chiffres reflètent un réseau fonctionnel et fortement utilisé. Ils ne constituent toutefois pas, dans l’environnement actuel, un catalyseur de prix. Une TVL élevée n’a pas empêché le rejet à 2 400 $. Une forte génération de frais n’a pas empêché la rupture de la formation d’élargissement. Les fondamentaux fixent un plancher pour la valeur à long terme ; ils ne résolvent pas les déséquilibres d’offre à court terme actuellement à l’œuvre.
Contexte macro — FOMC et données à venir
Le calendrier macro ajoute une incertitude supplémentaire. Les marchés intègrent actuellement une probabilité de 85,6 % que la Réserve fédérale maintienne les taux entre 4,00 % et 4,25 % lors de la réunion du FOMC du 9 décembre 2026, selon SoSoValue. Un maintien n’est pas intrinsèquement négatif pour les actifs risqués, mais il retire le catalyseur d’une baisse de taux à court terme. Les publications de données clés dans les prochains jours — l’ISM Manufacturing PMI le 1er novembre, le Services PMI le 3 novembre et l’IPC le 9 novembre — pourraient modifier ce calcul. Toute surprise haussière de l’inflation affaiblirait le cas d’un assouplissement monétaire et exercerait une pression supplémentaire sur ETH.
Scénario baissier — poursuite vers 2 026 $
Si ETH reste sous 2 385,23 $ tandis que les soldes sur les exchanges demeurent élevés au-dessus de 6,03 millions d’ETH, la projection mesurée du pattern vers 2 026,94 $ — et l’objectif plus large de 2 000 $ — reste la lecture directionnelle principale. Une clôture durable sous 2 310,73 $ accélère ce calendrier.
Scénario haussier — reprise de 2 385 $
Une clôture journalière confirmée au-dessus de 2 385,23 $, accompagnée d’un retournement des soldes sur les exchanges (ETH quittant les plateformes) et d’une stabilisation des avoirs des baleines au-dessus de 26,05 millions d’ETH, invaliderait la structure baissière immédiate et ouvrirait la voie à un nouveau test de 2 469,78 $.
Trois signaux indépendants — une fausse cassure de 100 milliards de dollars de volume à 2 400 $, 160 000 ETH de distribution par les baleines d’une valeur de 348 millions de dollars, et 100 000 ETH d’offre croissante sur les exchanges d’une valeur de 240 millions de dollars — se sont alignés simultanément avec une rupture confirmée du graphique journalier sous 2 385,23 $. Les sorties d’ETF totalisant 276,4 millions de dollars sur cinq jours confirment la lecture institutionnelle. L’objectif baissier de Martinez à 2 026,94 $ sur le graphique et le niveau plus large de 2 000 $ sont désormais les niveaux vers lesquels le marché se positionne. Surveillez 2 385,23 $ — une reprise journalière durable au-dessus de ce niveau est le seul point de donnée à court terme qui perturbe la structure baissière actuelle.
Avertissement : Les opinions et analyses présentées dans cet article sont fournies à titre informatif uniquement et reflètent le point de vue de l’auteur, et non un conseil financier. Les figures techniques et indicateurs évoqués sont soumis à la volatilité du marché et peuvent ou non produire les résultats escomptés. Il est conseillé aux investisseurs de faire preuve de prudence, d’effectuer leurs propres recherches et de prendre des décisions en fonction de leur tolérance au risque individuelle.