【Emprunter en mettant en garantie des tokens d’actions Nvidia : le samedi, en cas de problème, personne ne vous donne de prix 🩸】
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Pour ceux qui détiennent des tokens d’actions Nvidia, une nouvelle possibilité s’offre à eux : emprunter des stablecoins sans vendre leurs tokens.
📢 Le 22 octobre, le protocole de prêt Morpho a lancé un marché de prêts sur la blockchain créée par Robinhood. Il permet d’emprunter des $USDC en mettant en garantie des actions tokenisées, avec un seuil de liquidation de 62,5 % pour les tokens Nvidia. En clair, après la clôture des marchés vendredi, vous pouvez mettre en garantie des tokens Nvidia et obtenir immédiatement des liquidités ; les intérêts sont calculés à la seconde.
Pourquoi seulement maintenant ?
Du 24 septembre au 23 octobre, les tokens d’actions américaines ont enregistré 3,7 milliards de dollars d’échanges sur la blockchain de Robinhood. Six transactions sur dix ont eu lieu en dehors des horaires habituels, et les week-ends et jours fériés ont représenté 532 millions de dollars. La blockchain tourne 7 jours sur 7 et 24 heures sur 24, tandis que le Nasdaq et le NYSE ferment le week-end : cette différence de calendrier est une opportunité commerciale.
Où se situe le risque ?
Le prix des tokens Nvidia est fourni par un oracle. Comme les marchés sont fermés le week-end, les cours restent figés au niveau de la clôture du vendredi, tandis que les intérêts continuent de courir et que le seuil de liquidation reste en vigueur. LlamaRisk a constaté que la plupart des prêts adossés à des actions américaines tokenisées ont lieu après la fermeture des marchés américains.
Cependant, les seuils de liquidation varient beaucoup d’une plateforme à l’autre. Morpho fixe le seuil de liquidation des tokens Nvidia à 62,5 % et celui des tokens d’ETF S&P 500 à 77 %. Parmi les tokens d’actions acceptés par Aave, les actions Microsoft peuvent servir de garantie jusqu’à 79 % de leur valeur, contre seulement 65 % pour Tesla et Meta. Les paramètres diffèrent énormément pour des actifs similaires.
⚠️ Les emprunteurs qui empruntent le montant maximal sur Aave et Morpho sont les plus exposés. Sur Aave, la limite d’emprunt et le seuil de liquidation sont quasiment confondus : dès l’ouverture de la position, on est au bord de la liquidation forcée. Une mauvaise nouvelle samedi peut faire basculer la position dans le rouge dès l’ouverture lundi.
📌 Le vrai sujet à suivre : qui, de Morpho ou d’Aave, sera le premier à mettre en place une protection pour le week-end, par exemple un ratio de collatéralisation plus prudent ou un délai avant liquidation ? Celui qui comblera cette faille méritera de capter la croissance du marché.
Comprendre le décalage horaire des prêts sur la blockchain permet de mieux saisir pourquoi les actifs tokenisés ne se vendent pas avec une prime.
#Morpho
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Pour ceux qui détiennent des tokens d’actions Nvidia, une nouvelle possibilité s’offre à eux : emprunter des stablecoins sans vendre leurs tokens.
📢 Le 22 octobre, le protocole de prêt Morpho a lancé un marché de prêts sur la blockchain créée par Robinhood. Il permet d’emprunter des $USDC en mettant en garantie des actions tokenisées, avec un seuil de liquidation de 62,5 % pour les tokens Nvidia. En clair, après la clôture des marchés vendredi, vous pouvez mettre en garantie des tokens Nvidia et obtenir immédiatement des liquidités ; les intérêts sont calculés à la seconde.
Pourquoi seulement maintenant ?
Du 24 septembre au 23 octobre, les tokens d’actions américaines ont enregistré 3,7 milliards de dollars d’échanges sur la blockchain de Robinhood. Six transactions sur dix ont eu lieu en dehors des horaires habituels, et les week-ends et jours fériés ont représenté 532 millions de dollars. La blockchain tourne 7 jours sur 7 et 24 heures sur 24, tandis que le Nasdaq et le NYSE ferment le week-end : cette différence de calendrier est une opportunité commerciale.
Où se situe le risque ?
Le prix des tokens Nvidia est fourni par un oracle. Comme les marchés sont fermés le week-end, les cours restent figés au niveau de la clôture du vendredi, tandis que les intérêts continuent de courir et que le seuil de liquidation reste en vigueur. LlamaRisk a constaté que la plupart des prêts adossés à des actions américaines tokenisées ont lieu après la fermeture des marchés américains.
Cependant, les seuils de liquidation varient beaucoup d’une plateforme à l’autre. Morpho fixe le seuil de liquidation des tokens Nvidia à 62,5 % et celui des tokens d’ETF S&P 500 à 77 %. Parmi les tokens d’actions acceptés par Aave, les actions Microsoft peuvent servir de garantie jusqu’à 79 % de leur valeur, contre seulement 65 % pour Tesla et Meta. Les paramètres diffèrent énormément pour des actifs similaires.
⚠️ Les emprunteurs qui empruntent le montant maximal sur Aave et Morpho sont les plus exposés. Sur Aave, la limite d’emprunt et le seuil de liquidation sont quasiment confondus : dès l’ouverture de la position, on est au bord de la liquidation forcée. Une mauvaise nouvelle samedi peut faire basculer la position dans le rouge dès l’ouverture lundi.
📌 Le vrai sujet à suivre : qui, de Morpho ou d’Aave, sera le premier à mettre en place une protection pour le week-end, par exemple un ratio de collatéralisation plus prudent ou un délai avant liquidation ? Celui qui comblera cette faille méritera de capter la croissance du marché.
Comprendre le décalage horaire des prêts sur la blockchain permet de mieux saisir pourquoi les actifs tokenisés ne se vendent pas avec une prime.
#Morpho
