Les dépenses liées à l’IA ont doublé dans les deux cas, mais Microsoft ( $MSFT ) gagne 3,9 % après la clôture, tandis que Google ( $GOOGL ) perd 10,8 %. Quelle est la différence ?
【Les deux entreprises dépensent massivement】
- Les dépenses d’investissement trimestrielles de Microsoft ont atteint 39,4 milliards de dollars, contre 19,4 milliards à la même période l’an dernier : elles ont doublé.
- Celles de Google ont atteint 51,4 milliards de dollars, contre 24 milliards l’an dernier : elles aussi ont doublé.
- La majeure partie de ces sommes est consacrée aux centres de données et aux puces.
【La différence : ce qu’il leur reste après avoir dépensé】
- Microsoft : chiffre d’affaires de 92,3 milliards, en hausse de 19 % ; 63,9 milliards pour Microsoft Cloud, en hausse de 30 %, avec une croissance qui s’accélère encore ; 58 milliards de flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles, soit environ 18,6 milliards après déduction des dépenses d’investissement. Le chiffre d’affaires, le résultat opérationnel et le bénéfice par action ont tous dépassé les attentes.
- Google : chiffre d’affaires de 127,6 milliards, en hausse de 25 % ; 30,7 milliards pour Google Cloud, soit plus du double. Mais ses flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles s’élèvent à 42,3 milliards. Après déduction des dépenses d’investissement, le flux de trésorerie disponible est négatif, à −9,1 milliards, pour le deuxième trimestre consécutif ; à la même période l’an dernier, il était positif, à +24,6 milliards.
- Les revenus de la recherche Google se sont élevés à 63,35 milliards, en hausse de 12 %. Selon le consensus cité par CNBC, ils devaient atteindre environ 65 milliards : l’objectif n’a pas été atteint.
【Le marché a changé d’attitude】
- Avant, plus les dépenses d’investissement liées à l’IA étaient élevées, plus le cours de l’action montait. Désormais, les investisseurs se demandent si les flux de trésorerie pourront tenir après ces dépenses. La chute de Google sanctionne le passage du flux de trésorerie disponible en territoire négatif.
- Ces derniers jours, plusieurs signaux vont dans le même sens : SpaceX emprunte à des taux proches de ceux des obligations spéculatives ; le prospectus d’Anthropic fait état d’environ 476 milliards de factures de calcul ; la valorisation du nouveau tour de financement d’OpenAI est passée de 1 400 milliards à 1 250 milliards.
【Pour les cryptos et la suite】
- Les actions liées aux cryptos ont reculé après la clôture : COIN −1,4 %, MSTR −0,3 % ; Nvidia a perdu 0,4 %. Les dépenses d’investissement de Google représentant des revenus pour Nvidia, le marché ne les a pas considérées comme une bonne nouvelle cette fois-ci.
- Le 29 octobre, après la clôture des marchés américains, ce sera au tour d’Amazon, de Coinbase et de Strategy de publier leurs résultats. La croissance d’AWS et les dépenses d’investissement d’Amazon détermineront si cette « anxiété liée aux dépenses de l’IA » va perdurer.
La chute de Google révèle-t-elle une fissure dans la bulle de l’IA, ou une occasion de se positionner ?
#AI #Résultats
【Les deux entreprises dépensent massivement】
- Les dépenses d’investissement trimestrielles de Microsoft ont atteint 39,4 milliards de dollars, contre 19,4 milliards à la même période l’an dernier : elles ont doublé.
- Celles de Google ont atteint 51,4 milliards de dollars, contre 24 milliards l’an dernier : elles aussi ont doublé.
- La majeure partie de ces sommes est consacrée aux centres de données et aux puces.
【La différence : ce qu’il leur reste après avoir dépensé】
- Microsoft : chiffre d’affaires de 92,3 milliards, en hausse de 19 % ; 63,9 milliards pour Microsoft Cloud, en hausse de 30 %, avec une croissance qui s’accélère encore ; 58 milliards de flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles, soit environ 18,6 milliards après déduction des dépenses d’investissement. Le chiffre d’affaires, le résultat opérationnel et le bénéfice par action ont tous dépassé les attentes.
- Google : chiffre d’affaires de 127,6 milliards, en hausse de 25 % ; 30,7 milliards pour Google Cloud, soit plus du double. Mais ses flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles s’élèvent à 42,3 milliards. Après déduction des dépenses d’investissement, le flux de trésorerie disponible est négatif, à −9,1 milliards, pour le deuxième trimestre consécutif ; à la même période l’an dernier, il était positif, à +24,6 milliards.
- Les revenus de la recherche Google se sont élevés à 63,35 milliards, en hausse de 12 %. Selon le consensus cité par CNBC, ils devaient atteindre environ 65 milliards : l’objectif n’a pas été atteint.
【Le marché a changé d’attitude】
- Avant, plus les dépenses d’investissement liées à l’IA étaient élevées, plus le cours de l’action montait. Désormais, les investisseurs se demandent si les flux de trésorerie pourront tenir après ces dépenses. La chute de Google sanctionne le passage du flux de trésorerie disponible en territoire négatif.
- Ces derniers jours, plusieurs signaux vont dans le même sens : SpaceX emprunte à des taux proches de ceux des obligations spéculatives ; le prospectus d’Anthropic fait état d’environ 476 milliards de factures de calcul ; la valorisation du nouveau tour de financement d’OpenAI est passée de 1 400 milliards à 1 250 milliards.
【Pour les cryptos et la suite】
- Les actions liées aux cryptos ont reculé après la clôture : COIN −1,4 %, MSTR −0,3 % ; Nvidia a perdu 0,4 %. Les dépenses d’investissement de Google représentant des revenus pour Nvidia, le marché ne les a pas considérées comme une bonne nouvelle cette fois-ci.
- Le 29 octobre, après la clôture des marchés américains, ce sera au tour d’Amazon, de Coinbase et de Strategy de publier leurs résultats. La croissance d’AWS et les dépenses d’investissement d’Amazon détermineront si cette « anxiété liée aux dépenses de l’IA » va perdurer.
La chute de Google révèle-t-elle une fissure dans la bulle de l’IA, ou une occasion de se positionner ?
#AI #Résultats
