Les revenus de l’activité logicielle n’ont dépassé que de peu les 100 millions au premier trimestre, mais, le soir de la publication des résultats, le marché n’avait d’yeux que pour les 20,9 milliards de dollars de plus-values latentes comptabilisées — ce rapport du T3 de Strategy, publié ce soir, est-il vraiment un rapport financier ou plutôt un bulletin sur le cours du bitcoin ?
Strategy ($MSTR ) doit publier ses résultats du troisième trimestre 2026 après la clôture des marchés américains, le 29 octobre. La conférence téléphonique aura lieu à 17 h, heure de la côte est des États-Unis, soit le 30 octobre à 5 h, heure de Pékin.
Commençons par les prévisions du marché : les estimations sont très divergentes.
1. Selon les différentes estimations, le bénéfice par action se situe entre 17,25 et 21,50 dollars, et le chiffre d’affaires entre 128,03 et 130,40 millions de dollars ;
2. Selon Zacks, le bénéfice par action s’établit à 21,50 dollars et le chiffre d’affaires à 130,4 millions de dollars, soit une hausse annuelle d’environ 1,33 % ;
3. La société a elle-même annoncé pour le troisième trimestre un gain d’environ 20,91 milliards de dollars sur ses actifs numériques, qui compenserait la perte de 8,32 milliards de dollars du deuxième trimestre, avec environ 1,88 milliard de dollars de charges d’impôts différés associées ;
4. Au 18 octobre, elle détenait 848 517 $BTC , contre 847 666 à la fin septembre et 846 000 à la fin du deuxième trimestre.
À titre de comparaison, au deuxième trimestre, le bénéfice par action était de -24,45 dollars et le chiffre d’affaires de 122,37 millions de dollars, bien en deçà des -2,19 dollars attendus. Au cours des quatre derniers trimestres, l’entreprise n’a dépassé les attentes qu’une seule fois.
Comment interpréter ces résultats ? La partie logicielle ne déterminera presque pas la direction du titre. Il faut surtout examiner trois éléments. Premièrement, les 20,9 milliards de dollars de plus-values latentes seront-ils intégralement comptabilisés, ou une partie sera-t-elle absorbée par les impôts et les coûts de financement ? Deuxièmement, le nombre total de bitcoins détenus a augmenté, mais la quantité de bitcoins correspondant à chaque action a-t-elle également progressé, ou les nouvelles émissions d’actions ont-elles dilué l’exposition par action ? Troisièmement, que dira l’entreprise lors de la conférence téléphonique sur les dividendes des actions privilégiées et les financements à venir ? La modification du dividende quotidien approuvée hier se traduira-t-elle par une nouvelle charge fixe ? Si les gains se concrétisent sans dilution de l’exposition par action, le scénario reste intact. S’ils se concrétisent, mais que l’exposition par action est diluée, le marché calculera d’abord le coût de la dilution. Si les méthodes de calcul des gains changent encore, attendons que la conférence téléphonique clarifie les impôts et le financement, sans nous précipiter sur la première variation à l’ouverture.
Données au : 2026-10-28 19:16 UTC
À titre informatif uniquement ; ne constitue pas un conseil en investissement.
Strategy ($MSTR ) doit publier ses résultats du troisième trimestre 2026 après la clôture des marchés américains, le 29 octobre. La conférence téléphonique aura lieu à 17 h, heure de la côte est des États-Unis, soit le 30 octobre à 5 h, heure de Pékin.
Commençons par les prévisions du marché : les estimations sont très divergentes.
1. Selon les différentes estimations, le bénéfice par action se situe entre 17,25 et 21,50 dollars, et le chiffre d’affaires entre 128,03 et 130,40 millions de dollars ;
2. Selon Zacks, le bénéfice par action s’établit à 21,50 dollars et le chiffre d’affaires à 130,4 millions de dollars, soit une hausse annuelle d’environ 1,33 % ;
3. La société a elle-même annoncé pour le troisième trimestre un gain d’environ 20,91 milliards de dollars sur ses actifs numériques, qui compenserait la perte de 8,32 milliards de dollars du deuxième trimestre, avec environ 1,88 milliard de dollars de charges d’impôts différés associées ;
4. Au 18 octobre, elle détenait 848 517 $BTC , contre 847 666 à la fin septembre et 846 000 à la fin du deuxième trimestre.
À titre de comparaison, au deuxième trimestre, le bénéfice par action était de -24,45 dollars et le chiffre d’affaires de 122,37 millions de dollars, bien en deçà des -2,19 dollars attendus. Au cours des quatre derniers trimestres, l’entreprise n’a dépassé les attentes qu’une seule fois.
Comment interpréter ces résultats ? La partie logicielle ne déterminera presque pas la direction du titre. Il faut surtout examiner trois éléments. Premièrement, les 20,9 milliards de dollars de plus-values latentes seront-ils intégralement comptabilisés, ou une partie sera-t-elle absorbée par les impôts et les coûts de financement ? Deuxièmement, le nombre total de bitcoins détenus a augmenté, mais la quantité de bitcoins correspondant à chaque action a-t-elle également progressé, ou les nouvelles émissions d’actions ont-elles dilué l’exposition par action ? Troisièmement, que dira l’entreprise lors de la conférence téléphonique sur les dividendes des actions privilégiées et les financements à venir ? La modification du dividende quotidien approuvée hier se traduira-t-elle par une nouvelle charge fixe ? Si les gains se concrétisent sans dilution de l’exposition par action, le scénario reste intact. S’ils se concrétisent, mais que l’exposition par action est diluée, le marché calculera d’abord le coût de la dilution. Si les méthodes de calcul des gains changent encore, attendons que la conférence téléphonique clarifie les impôts et le financement, sans nous précipiter sur la première variation à l’ouverture.
Données au : 2026-10-28 19:16 UTC
À titre informatif uniquement ; ne constitue pas un conseil en investissement.
