Euronext a retiré de son marché parisien le nouveau produit d’investissement coté en bourse sur le Zcash de CoinShares. Cette décision est intervenue quelques heures seulement après que l’émetteur en a annoncé le lancement, empêchant ainsi le quatrième fonds Zcash à être coté en Europe cette année de voir le jour.
Euronext n’ayant pas donné de raison à ce retrait dans sa déclaration initiale, certains spéculent qu’il pourrait être lié à l’échéance prochaine concernant le Zcash (ZEC) en Europe.
Le règlement de l’Union européenne sur la lutte contre le blanchiment de capitaux interdira aux entreprises de cryptoactifs agréées de traiter des cryptomonnaies axées sur la confidentialité, comme le ZEC, à partir du 1er juillet 2027.
Quelle raison Euronext a-t-elle avancée pour justifier la suspension ?
Euronext n’a donné aucune raison dans son avis de suspension, mais un porte-parole de l’entreprise a indiqué par la suite qu’il s’agissait davantage de mécanismes de règlement que de réglementation.
Le porte-parole a déclaré que l’ETP Zcash de CoinShares resterait gelé jusqu’à ce que « les opérations de règlement standard puissent être entièrement prises en charge par le dépositaire central de titres (CSD) ».
Cependant, leur avis a été publié le mercredi 28 octobre, quelques heures seulement après l’annonce de la cotation par CoinShares. Dans son communiqué de presse, CoinShares a indiqué que le ZCSH est adossé à 100 % à des ZEC, précisant qu’il se négocie en euros et comporte des frais annuels de 1,50 %.
Jean-Marie Mognetti, PDG de CoinShares, a déclaré que le rôle de l’entreprise était de « construire une voie réglementée » vers les actifs recherchés par les investisseurs.
Une gamme européenne qui s’étoffe rapidement
La suspension laisse CoinShares sur la touche tandis que ses concurrents poursuivent leurs activités. 21Shares, Virtune et Valor ont tous lancé des ETP Zcash sur les marchés européens plus tôt en 2026.
Le produit de 21Shares, également appelé ZCASH, est adossé physiquement, facture des frais annuels de 2,50 % et conserve ses ZEC auprès de dépositaires comme Coinbase Custody, Anchorage Digital Bank et BitGo, selon la page du produit publiée par l’émetteur.
Aux États-Unis, le fonds Zcash coté de Grayscale, qui porte par hasard le même symbole boursier ZCSH, a attiré 41,1 millions de dollars au cours de la semaine terminée le 23 octobre, sa meilleure semaine depuis la mi-septembre.
Fin octobre, ce fonds détenait environ 686 millions de dollars d’actifs.
Quelle est la règle de juillet 2027 que les émetteurs s’empressent de devancer ?
Lors du Sommet européen contre la criminalité financière qui s’est tenu en 2025, Paschal Donohoe, alors président de l’Eurogroupe, a déclaré que l’Union voulait que les règles de lutte contre le blanchiment d’argent s’étendent « au-delà des formes plus traditionnelles de transfert financier ».
L’UE a déjà adopté un règlement pour concrétiser les propos de Donohoe, qui entrera pleinement en vigueur à la mi-2027. Il s’agit du règlement (UE) 2024/1624, adopté le 31 mai 2024, et c’est cette loi qui explique cette précipitation.
Riccardo Spagni, l’un des développeurs fondateurs de la plateforme de confidentialité Monero, a déclaré : « À partir du 1er juillet 2027, les plateformes d’échange et les dépositaires agréés dans l’UE n’auront plus le droit de gérer des cryptomonnaies axées sur la confidentialité, comme Monero. »
Spagni a qualifié le règlement de « déséquilibré en faveur de la surveillance ». Les règles interdisent également aux prestataires d’interagir avec des portefeuilles anonymes.
Zcash est une autre cryptomonnaie dont le principal argument de vente est la confidentialité. Toutefois, contrairement à Monero, qui masque par défaut toutes les transactions, Zcash permet aux utilisateurs de choisir entre des transferts transparents et protégés.
Elle propose également des clés de visualisation qui permettent à un détenteur de révéler des détails à un auditeur ou à un organisme de réglementation. Cette option offerte avec les ZEC explique en partie pourquoi le jeton est davantage coté sur les plateformes d’échange que Monero.
On ne sait toutefois pas encore si cette cryptomonnaie répondra aux exigences européennes en matière de lutte contre le blanchiment d’argent après le 1er juillet 2027. De nombreuses entreprises semblent parier que ce sera le cas.
Le ZEC s’échange actuellement autour de 1 273 $, en baisse d’environ 1,8 % au cours des dernières 24 heures. Sa capitalisation boursière dépasse les 21,5 milliards de dollars. Le jeton a figuré parmi les actifs les plus performants pendant la majeure partie de l’année, atteignant jusqu’à 1 683,5 $ fin septembre.
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