📉 I. Conjoncture macroéconomique et Fed : pause restrictive, la hausse des taux en décembre comme une épée de Damoclès

· Données clés : cette semaine, la probabilité que le FOMC maintienne les taux entre 3,75 % et 4,00 % est élevée, à 89,5 %, mais cette décision est déjà pleinement intégrée dans les cours. Le véritable enjeu concerne décembre : la probabilité d’une hausse de 25 pb a bondi à 73,9 %. Le marché n’anticipe pas la « fin du resserrement », mais son « report ».

· Risque lié aux données : jeudi 29 octobre, les États-Unis publieront leur PIB du troisième trimestre (prévisions : 3,2 %) et l’indice PCE sous-jacent de septembre (prévisions : 3,1 %). Si les données confirment la persistance de l’inflation, les taux élevés pourraient se maintenir plus longtemps.

· Actifs concernés : BTC (très sensible aux taux d’intérêt, sous pression au seuil des 80 000), ETH (lié aux actifs à risque).

🐋 II. Flux de capitaux : sorties des ETF, les baleines se montrent exceptionnellement baissières, tandis que l’ETH bénéficie d’achats liés à des arbitrages

Réallocation des flux des ETF : les ETF BTC ont enregistré plus de 500 millions de dollars de sorties sur deux jours, à court terme (environ 312 millions de dollars de sorties cumulées ce mois-ci). Dans le même temps, les ETF Zcash ont attiré 41,1 millions de dollars, à contre-courant. Les capitaux se détournent du Bitcoin au profit de certains altcoins.

· Les baleines se montrent exceptionnellement baissières : selon les données de Glassnode, les comptes de baleines sur la plateforme Hyperliquid sont passés en position nette vendeuse sur le BTC pour la première fois depuis mars. Cela contraste avec le rebond actuel à court terme et indique que les gros investisseurs privilégient une vision baissière à court terme.
· Vente de BTC et achat d’ETH : une baleine a vendu 1 074,3 BTC (environ 89,39 millions de dollars) en trois jours et a réinvesti la totalité de la somme dans 35 346 ETH (prix moyen d’environ 2 529 dollars). Les gros capitaux sont en train de réorganiser leurs positions.
· Actifs concernés : BTC (biais baissier à court terme/sorties de capitaux), ETH (soutenu par les arbitrages des baleines), ZEC (entrées de capitaux à contre-courant).

🔓 III. Déverrouillages concentrés de tokens altcoins : une vague d’offre libérée en une seule fois

Plusieurs tokens seront déverrouillés en une seule fois cette semaine, pour une valeur totale supérieure à 30 millions de dollars. Dans un contexte de liquidité actuellement limitée, l’impact négatif pourrait être amplifié.

· SIGN : déverrouillage le 28 octobre, représentant 12,63 % de l’offre en circulation (la proportion la plus élevée).
· FF : déverrouillage le 29 octobre, d’une valeur de 20,7 millions de dollars (le montant le plus élevé ; le cours a déjà reculé d’environ 88 % par rapport à son sommet).
· CARDS : déverrouillage le 29 octobre, représentant 9,60 % de l’offre en circulation (deuxième proportion la plus élevée ; attention au risque de ventes massives).
· KMNO : déverrouillage le 30 octobre, représentant 2,73 % de l’offre en circulation (impact relativement modéré).
· SUI : déverrouillage le 1er novembre, représentant 0,32 % de l’offre en circulation (impact marginal limité).
· EIGEN : déverrouillage le 1er novembre, représentant 4,93 % de l’offre en circulation (proportion intermédiaire).
· Actifs concernés : SIGN, FF, CARDS, KMNO, SUI et EIGEN.
Quack AI (Q) procédera au déverrouillage d’environ 241 millions de tokens le 2 novembre. Le seuil de 0,05 dollar constitue un support clé ; s’il cède, le cours pourrait encore baisser.

🏦 IV. Actions technologiques et liquidité liée à l’IA : risque potentiel de « siphonnage » des capitaux
· Corrélation croissante avec l’IA : la corrélation entre le BTC et les actions liées à l’IA et à la technologie augmente. Si les résultats de Microsoft, Alphabet et Amazon cette semaine fragilisent le récit autour de l’IA, la faiblesse des valeurs technologiques pourrait se répercuter sur le marché des cryptomonnaies.
· Alerte sur un possible siphonnage des capitaux par une IPO : K33 avertit que le projet d’IPO d’Anthropic, visant à lever 100 milliards de dollars, pourrait inciter les investisseurs à vendre leurs BTC pour financer leur souscription. Précédent à retenir : pendant l’IPO de SpaceX, le BTC est passé de 77 000 à 63 000 dollars en 23 jours.
· Actif concerné : BTC (exposé à un risque de siphonnage de la liquidité).

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