J’ai vu un blogueur jeter un froid sur l’accord de crédit-bail entre SpaceX et Apollo. Il raconte que certains lui reprochent de ne rien comprendre au crédit-bail, mais que le vrai problème n’est pas là : il concerne l’activité d’IA de SpaceX.
Son raisonnement : les revenus de SpaceX tirés des grands modèles sont presque négligeables ; c’est le cloud qui fait vraiment bonne figure. Or, le secteur du cloud n’a rien de rare : Microsoft, Amazon et Google y sont déjà présents. Au fond, la compétition se joue sur les capitaux, pas sur l’innovation. Selon le dernier formulaire S-1 d’Anthropic, le contrat entre les deux parties est assez flexible et peut être résilié après le début de 2027.
Le blogueur estime donc que cette activité est entourée d’incertitudes : premièrement, elle dépend fortement de gros clients, et Anthropic est la seule entreprise rentable de tout le secteur ; même l’activité d’IA de SpaceX est déficitaire, ce qui soulève des doutes quant à sa viabilité. Deuxièmement, les grands modèles développés en interne mobilisent de la puissance de calcul sans rapporter d’argent. Troisièmement, la concurrence est féroce dans les services cloud traditionnels pour l’IA, avec des adversaires plus grands et une clientèle plus diversifiée.
Le blogueur souligne aussi un fait essentiel : aujourd’hui, les revenus de la location de matériel d’IA dépassent déjà $BTC — les activités de SpaceX, Starlink et des lancements de fusées souvent citées dans le milieu. En clair, c’est une entreprise de services cloud ; qu’est-ce qui justifie une valorisation aussi élevée ? Si les revenus d’OpenAI ou d’Anthropic sont inférieurs aux attentes, Wall Street pourrait leur tourner le dos sans hésiter.
Sa conclusion est cinglante : si l’on met de côté le récit de « l’aura Musk », Elon Musk se sert abusivement de son influence sur le marché pour cautionner une activité qui n’a rien d’innovant.
Mon commentaire : aussi percutant que soit le récit des influenceurs, tout finit par se ramener aux fondamentaux des flux de trésorerie et de la valorisation. Ce rappel vaut aussi dans le monde des cryptomonnaies : même la meilleure histoire ne peut justifier une valorisation élevée sans revenus bien réels, et la facture finit toujours par arriver.
— Propos tirés du compte X de @zfcbtc
#BTC #Crypto
Son raisonnement : les revenus de SpaceX tirés des grands modèles sont presque négligeables ; c’est le cloud qui fait vraiment bonne figure. Or, le secteur du cloud n’a rien de rare : Microsoft, Amazon et Google y sont déjà présents. Au fond, la compétition se joue sur les capitaux, pas sur l’innovation. Selon le dernier formulaire S-1 d’Anthropic, le contrat entre les deux parties est assez flexible et peut être résilié après le début de 2027.
Le blogueur estime donc que cette activité est entourée d’incertitudes : premièrement, elle dépend fortement de gros clients, et Anthropic est la seule entreprise rentable de tout le secteur ; même l’activité d’IA de SpaceX est déficitaire, ce qui soulève des doutes quant à sa viabilité. Deuxièmement, les grands modèles développés en interne mobilisent de la puissance de calcul sans rapporter d’argent. Troisièmement, la concurrence est féroce dans les services cloud traditionnels pour l’IA, avec des adversaires plus grands et une clientèle plus diversifiée.
Le blogueur souligne aussi un fait essentiel : aujourd’hui, les revenus de la location de matériel d’IA dépassent déjà $BTC — les activités de SpaceX, Starlink et des lancements de fusées souvent citées dans le milieu. En clair, c’est une entreprise de services cloud ; qu’est-ce qui justifie une valorisation aussi élevée ? Si les revenus d’OpenAI ou d’Anthropic sont inférieurs aux attentes, Wall Street pourrait leur tourner le dos sans hésiter.
Sa conclusion est cinglante : si l’on met de côté le récit de « l’aura Musk », Elon Musk se sert abusivement de son influence sur le marché pour cautionner une activité qui n’a rien d’innovant.
Mon commentaire : aussi percutant que soit le récit des influenceurs, tout finit par se ramener aux fondamentaux des flux de trésorerie et de la valorisation. Ce rappel vaut aussi dans le monde des cryptomonnaies : même la meilleure histoire ne peut justifier une valorisation élevée sans revenus bien réels, et la facture finit toujours par arriver.
— Propos tirés du compte X de @zfcbtc
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