$ONDO 旗下收益型稳定币 USDY 规模据报达到 23.7 亿美元，并超过 BUIDL。这不仅是两款产品的位次更替，更显示链上美债与 RWA 赛道正从概念叙事转向真金白银的配置。

对投资者而言，收益来源、托管透明度、赎回机制与监管合规，比“规模第一”的标签更重要。后续可观察 USDY 能否在利率波动与市场轮动中保持净申购。

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