马斯克说 200 多家 AI 算力云要「像孔雀鱼一样成批死掉」。连投资级的 $SPCX（SpaceX），借钱都快付垃圾债的价了
【马斯克说了什么】北京时间 10 月 26 日 03:11
- 过去几周，债市对「收入只靠 AI 数据中心」的公司几乎关上了门
- SpaceX 刚借到 400 亿美元买 GPU，靠的是投资级评级，还有星链和发射的收入
- 200 多家新兴算力云会成批死亡、被整合，能撑过去的不多
【借钱有多贵】
- SpaceX 三家评级都是投资级：标普 BBB、穆迪 Baa1、惠誉 BBB+
- 6 月发的老债，加权票息 5.855%
- 这笔新债，据 Semafor 10 月 22 日报道的预计利率：芯片抵押那档约 7.75%，最低一档约 8.3%
- 同一天的美国债市：投资级平均 5.79%，BBB 级 6.01%，「垃圾债平均 8.14%」
- 投资级的公司，借 AI 的钱，价格已经贴着垃圾债
【这是不是 AI 泡沫要破了】
- 像的一面：钱在变贵、变挑剔。没有别的收入的 CoreWeave，无担保债收益率 10 月中旬约 15%
- 不像的一面：钱没断。SpaceX 借到了，OpenAI 还在按 1.25 万亿谈 300 亿融资
- 还要记得马斯克是这一行的玩家：xAI 和这些算力云抢 GPU、抢电、抢钱，它们倒下对 SpaceX 有利
- 更可能的剧本是先清掉没收入的，钱往有现金流的大户集中
你觉得这是泡沫破灭的开始，还是大鱼吃小鱼的洗牌？
【马斯克说了什么】北京时间 10 月 26 日 03:11
- 过去几周，债市对「收入只靠 AI 数据中心」的公司几乎关上了门
- SpaceX 刚借到 400 亿美元买 GPU，靠的是投资级评级，还有星链和发射的收入
- 200 多家新兴算力云会成批死亡、被整合，能撑过去的不多
【借钱有多贵】
- SpaceX 三家评级都是投资级：标普 BBB、穆迪 Baa1、惠誉 BBB+
- 6 月发的老债，加权票息 5.855%
- 这笔新债，据 Semafor 10 月 22 日报道的预计利率：芯片抵押那档约 7.75%，最低一档约 8.3%
- 同一天的美国债市：投资级平均 5.79%，BBB 级 6.01%，「垃圾债平均 8.14%」
- 投资级的公司，借 AI 的钱，价格已经贴着垃圾债
【这是不是 AI 泡沫要破了】
- 像的一面：钱在变贵、变挑剔。没有别的收入的 CoreWeave，无担保债收益率 10 月中旬约 15%
- 不像的一面：钱没断。SpaceX 借到了，OpenAI 还在按 1.25 万亿谈 300 亿融资
- 还要记得马斯克是这一行的玩家：xAI 和这些算力云抢 GPU、抢电、抢钱，它们倒下对 SpaceX 有利
- 更可能的剧本是先清掉没收入的，钱往有现金流的大户集中
你觉得这是泡沫破灭的开始，还是大鱼吃小鱼的洗牌？
