#黄金自7月以来首次跌破4000美元
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黄金跌破4000：散户在算回调，央行在填仓位

波兰有句老话：黄金一开口，道理就低头。这轮金价跌破4000，喊抄底的多，真正持续接货的是央行。

世界黄金协会调研显示，全球央行过去四年年均净购约1000吨，是此前十年年均500吨的两倍。二季度官方净购289吨，同比+62%，创二季度纪录，约首季57吨的五倍；但上半年合计345吨，反而是2022年以来最弱开局，因为土耳其、俄罗斯等在抛，买卖一直并存。

波兰是头号买家：上半年添82吨，二季度51吨，储备约632吨，目标700吨，黄金已占其外储近三成。中国自2024年11月重启增持以来连续23个月没停，9月单月加74万盎司，为重启以来最大一笔；但黄金占外储仍不到9%，远低于全球央行27%的平均线，这就是越跌越买的结构性空间。

调研还显示，89%的央行认为未来一年官方储备会上升，45%计划增持，比例破纪录。

一句话：散户算的是回调深不深，央行填的是储备结构。两本账不打架，只是快慢不同。 个人观点，不构成投资建议。#黄金自7月以来首次跌破4000美元