Les fabricants de stockage gagnent davantage, alors pourquoi leurs cours de Bourse restent-ils si instables ? À mon avis, c’est là que se trouve le point le plus intéressant à examiner dans cette vague de hausse liée à l’IA.
Les résultats du premier trimestre de l’exercice 2027 de Western Digital, publiés le 22 octobre, font état d’un chiffre d’affaires de 4,38 milliards de dollars, en hausse de 55 % sur un an. La marge brute ajustée a atteint 58,1 %, contre 43,9 % à la même période l’an dernier, et le flux de trésorerie disponible s’est élevé à 1,38 milliard de dollars. La demande s’est déjà traduite en bénéfices et en flux de trésorerie : les résultats reposent sur des données concrètes.
En y regardant de plus près, le cloud a représenté 88 % du chiffre d’affaires, tandis que les volumes expédiés ont progressé de plus de 20 % sur un an et que le prix de vente moyen par unité de capacité a augmenté d’environ 25 %. La hausse des volumes et des prix montre que la croissance des données générée par l’IA renforce le pouvoir de négociation des fabricants de stockage. Toutefois, Western Digital se concentre principalement sur les disques durs ; ces résultats ne peuvent donc pas être transposés directement à tous les fabricants de DRAM et de NAND.
De son côté, SK Hynix a annoncé le 23 octobre qu’elle cessait d’évaluer les options de pré-IPO et d’IPO pour Solidigm, tout en précisant que les perspectives de croissance de l’entreprise et ses besoins d’investissement restaient inchangés. Cette annonce doit plutôt être interprétée sous l’angle du financement et des intérêts des actionnaires ; elle ne constitue pas directement un signe d’affaiblissement de la demande liée à l’IA.
Mon avis, c’est que le marché sera plus exigeant à l’avenir : après la croissance des commandes, combien coûtera l’augmentation des capacités ? L’offre supplémentaire risque-t-elle de faire baisser les prix ? Les bénéfices pourront-ils se maintenir ?
En matière de trading, il ne faut pas confondre la vigueur d’un secteur avec une hausse automatique des cours. Je suivrai de près les marges brutes, les dépenses d’investissement et les flux de trésorerie. La demande détermine si l’activité existe ; le prix d’achat détermine si l’opération en vaut la peine.
#市场定价美联储下周加息概率仅10%
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En y regardant de plus près, le cloud a représenté 88 % du chiffre d’affaires, tandis que les volumes expédiés ont progressé de plus de 20 % sur un an et que le prix de vente moyen par unité de capacité a augmenté d’environ 25 %. La hausse des volumes et des prix montre que la croissance des données générée par l’IA renforce le pouvoir de négociation des fabricants de stockage. Toutefois, Western Digital se concentre principalement sur les disques durs ; ces résultats ne peuvent donc pas être transposés directement à tous les fabricants de DRAM et de NAND.
De son côté, SK Hynix a annoncé le 23 octobre qu’elle cessait d’évaluer les options de pré-IPO et d’IPO pour Solidigm, tout en précisant que les perspectives de croissance de l’entreprise et ses besoins d’investissement restaient inchangés. Cette annonce doit plutôt être interprétée sous l’angle du financement et des intérêts des actionnaires ; elle ne constitue pas directement un signe d’affaiblissement de la demande liée à l’IA.
Mon avis, c’est que le marché sera plus exigeant à l’avenir : après la croissance des commandes, combien coûtera l’augmentation des capacités ? L’offre supplémentaire risque-t-elle de faire baisser les prix ? Les bénéfices pourront-ils se maintenir ?
En matière de trading, il ne faut pas confondre la vigueur d’un secteur avec une hausse automatique des cours. Je suivrai de près les marges brutes, les dépenses d’investissement et les flux de trésorerie. La demande détermine si l’activité existe ; le prix d’achat détermine si l’opération en vaut la peine.
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