最近翻ENA的时候，发现一条时间线挺有意思。
去年10月ENA见顶之后，价格一路砸到了$0.09附近的历史低位。砸的过程里，早期种子投资人一直在月度解锁，边解锁边卖——供应压力没停过。
Ethena基金会8月27日一口气把这些麻烦解决掉了。四件事同时推：
一，把那些解锁就卖的种子投资人的锁仓代币全部买断，送走。没卖过的投资人原价出售机会，没人接——说明还看好。
二，剩余所有投资人代币10月5日一次性解锁完毕，月度解锁日历从此消失。砸了一年的定时炸弹清除。
三，费用开关提案9月8日投票通过——基金会净收入的95%用于在公开市场回购ENA，条件是USDe流通量达到$75亿。当前约$50亿，差距还有$25亿，但方向确定了。
四，协议知识产权和经济利益的归属框架（Master Framework Agreement）预计本月发布，彻底把协议价值锁定给持币方而不是Ethena Labs股权方。
渣打银行跟进这个逻辑，给出ENA目标价$2（参考价$0.28起算约7倍），时间节点2028年底，对标UNI费用开关之后的价格走势。
现在ENA上热门，大概率不是随机的——是以上这些事件叠加之后，市场重新定价的过程。
费用开关真正激活还要等USDe翻身到$75亿。这个进度值得盯。
你觉得USDe能在今年底前过$75亿吗？
$ENA #ENA
去年10月ENA见顶之后，价格一路砸到了$0.09附近的历史低位。砸的过程里，早期种子投资人一直在月度解锁，边解锁边卖——供应压力没停过。
Ethena基金会8月27日一口气把这些麻烦解决掉了。四件事同时推：
一，把那些解锁就卖的种子投资人的锁仓代币全部买断，送走。没卖过的投资人原价出售机会，没人接——说明还看好。
二，剩余所有投资人代币10月5日一次性解锁完毕，月度解锁日历从此消失。砸了一年的定时炸弹清除。
三，费用开关提案9月8日投票通过——基金会净收入的95%用于在公开市场回购ENA，条件是USDe流通量达到$75亿。当前约$50亿，差距还有$25亿，但方向确定了。
四，协议知识产权和经济利益的归属框架（Master Framework Agreement）预计本月发布，彻底把协议价值锁定给持币方而不是Ethena Labs股权方。
渣打银行跟进这个逻辑，给出ENA目标价$2（参考价$0.28起算约7倍），时间节点2028年底，对标UNI费用开关之后的价格走势。
现在ENA上热门，大概率不是随机的——是以上这些事件叠加之后，市场重新定价的过程。
费用开关真正激活还要等USDe翻身到$75亿。这个进度值得盯。
你觉得USDe能在今年底前过$75亿吗？
$ENA #ENA