据报道，Circle披露今年上半年USDC每1美元收入只留存7分钱净利,收入和储备总收入约14亿美元,其中8.19亿美元给了分销伙伴和交易成本,等于每1美元要让出59分。Circle的说法是,留存率低恰恰说明这套模式能跑得通,底层成本更省。我的看法是,这其实暴露了稳定币赛道正在变成一场比谁更能烧分成的卡位战,份额换来了——6月USDC全球份额升到77%,去年同期才60%,链上交易量半年超36万亿美元——但利润率被压得很薄,说明护城河不在费率,而在牌照和渠道,Circle手里55张以上牌照、25家以上银行、150多家分成伙伴就是壁垒本身。这对行业的影响是,免费铸造类玩法以后会越来越常见,比如6月上线主打免费铸造的Open USD,低费率可能会变成行业标配而不是差异化优势。我这观点可能错在哪:如果监管的审批/登记/备案流程收紧,牌照密度这个优势会被重新定价,甚至反过来变成成本负担;而且份额数据只是一个时间点,不代表趋势会一直延续。

拉回行情,截至07:00,$ADA现价0.2194,处于30日区间的12%位置,日线RSI14只有40,现价还在MA7、MA25下方,说明短期偏弱;$SOL现价103.8,30日区间位置14%,RSI14为38,也是同样的弱势结构。两个币种都在说明一件事,资金面偏紧的时候,叙事再好也压不住技术面的疲软,这跟USDC份额扩张但利润率被压薄是同一个逻辑——规模不等于定价权。个人观点,不构成投资建议。

#USDC零费率竞争 #稳定币