APR 今天大跌，“没解锁的币都在做市商手里”就能解释谁在砸盘？广场上一篇旧帖正是这样推断其筹码结构的，但未解锁余额本身算不出持有人身份。

截至北京时间10月18日17点07分，币安 APRUSDT 永续的24小时跌幅为49.1%。

项目在2025年10月22日公布的初始分配方案里，早期投资者、核心贡献者各分配16%，交易所流动性与市场稳定用途占1%。这些类别区分的是分配对象和用途；“尚未解锁”描述的是释放时间限制，不能把不同类别自动合并成同一家做市商的库存。

这份初始方案也不是今天的持仓穿透，不能反过来证明做市商只控制流动性那一栏。要把未流通余额归给做市商，再用它解释今天的卖盘，还缺地址归属和实际成交的证据。解锁表讨论供应何时可释放，不能直接回答今天是谁在卖。

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