La Fed change de cap : Warsh commence à supprimer les indications prospectives, et le graphique en points est lui aussi directement affaibli. Auparavant, les autorités avaient l’habitude de donner des perspectives bien définies, et tout le monde suivait le scénario pour investir en Bourse. Maintenant, le scénario a disparu : il ne reste plus qu’à s’en remettre aux données objectives.
Cela modifie directement la logique de valorisation des marchés. Sans les signaux des autorités pour servir de filet de sécurité, les cours des actions connaissent des fluctuations nettement plus marquées à chaque publication des chiffres de l’emploi non agricole ou de l’IPC, et la hausse à court terme de l’indice VIX devient la norme. À long terme, l’incertitude politique accroît la prime de risque. Les actifs fortement valorisés et ceux qui présentent un fort effet de levier et dépendent de la liquidité subissent une pression accrue, tandis que les secteurs aux flux de trésorerie solides attirent plus facilement les capitaux en quête de sécurité.
On passe de « suivre la carte à la lettre » à « miser en fonction des cartes que l’on a en main », ce qui rend les transactions particulièrement difficiles. La volatilité sera désormais la norme ; seuls des fondamentaux solides peuvent servir de socle.
#沃什推动缩减前瞻指引和点阵图
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