如果你也看见 $BTC 连涨就怕踏空，这套判断可以直接参考。我也不猜顶底，高手可以划走，下面只讲普通人能执行的版本：先分清上涨靠的是新买盘，还是空头回补。
这轮反弹更像逼空，而不是已经确认反转。空头平仓、对冲撤退，加上美国现货ETF资金流转正，卖压明显减轻；但反弹到6.6万美元附近时，现货成交量仍在萎缩，说明真正愿意追价的资金还不够多。
看盘时，只盯三个信号。
1. 看现货有没有跟上
ETF转正是好消息，但目前转向仍较温和。链上买盘主要集中在持有1000至10000枚BTC的大钱包，中小钱包没有同步积累。少数大资金能托住价格，却不等于市场已经形成广泛共识。
2. 看6.9万美元能否站稳
这个位置对应短期持有者的成本区，也是过去五个月不少买家的盈亏平衡点。价格来到这里，刚解套的筹码更容易卖出。
如果BTC突破后能够持续站稳，说明市场正在消化这批供应；如果只是短暂冲高又跌回去，逼空结束后缺少接力买盘的问题就会暴露。下方6.3万美元则是需要重点观察的需求平台。
3. 看期权交割后的真实方向
周五约有95亿美元名义价值的BTC期权到期。交割前，做市商对冲可能限制价格；交割后，这层约束减弱，波动反而可能放大。与其在交割前被短线波动带着跑，不如观察交割后现货量能和钱包积累范围是否同步扩大。
一句话概括：现在是卖方力竭，但买方尚未全面进场。把6.9万美元和6.3万美元设成价格提醒，等价格、成交量与现货需求一起给答案，再决定是否调整计划。