Papertrade 上线不到 12 小时：33 亿美元仓位，保证金只有 2029 万 🧮
昨晚 22:00 上线的 HyperEVM 合成永续协议 Papertrade，今天早上官网数据是这样的：
📊 累计名义成交额：超 5730 亿美元
📊 未平仓合约：33.22 亿美元
📊 全部仓位对应的保证金：2029 万美元
33.22 亿除以 2029 万，粗算平均杠杆约 164 倍。
先看它怎么玩 👇
1️⃣ 价格读取 Hyperliquid 订单簿的 BBO 中间价，没有撮合，用户直接和协议 LP 做对手盘
2️⃣ 主打高杠杆、零滑点、无资金费率
3️⃣ 代币 PAPER 初始供应为零，没有预挖、团队和 VC 份额，唯一铸造来源是用户亏损或被清算。LP 低于 200 万美元时，每亏 1 美元铸 100 枚；现在 LP 超过 200 万，排放已进入衰减
换句话说，想拿 PAPER，先得亏钱。上线 1 小时，用户累计亏损就有 473 万美元。
再看今天冒出来的问题 ⚠️
交易员 Rune 指出，Papertrade 官方文档里自己就写了：攻击者可以利用 Hyperliquid 订单簿的 BBO 做价格操纵，这条路径还没解决。
社区用户 boblob 贴出两个钱包，疑似用约 2000 万美元规模的交易，把 Hyperliquid 上的 ETH 价格推动了 10~20 个基点。
10 个基点听着很小，放到 164 倍杠杆上，就是 16% 左右的盈亏。
我怎么看：
🔸 5730 亿的名义成交额，大头是刷 PAPER 刷出来的，和真实交易需求是两回事
🔸 亏损挖矿把用户和 LP 直接放在了对立面，价格源一旦被推动，先承压的是 LP 的钱
🔸 协议方会不会修、怎么修，目前尚不明确
对小资金来说：
想去博 PAPER 的，这笔钱最好按买彩票的预算来算；想放 LP 的，要清楚自己是在给上百倍杠杆的玩家当对手盘，价格源风险已经写在文档里。另外 PAPER 上线初期不能自由转账，主要用于质押，流动性也要打个问号。
你会为了一个亏钱才能挖的代币，去开上百倍杠杆吗？
以上仅为个人观点，不构成投资建议，DYOR。
#Hyperliquid #Papertrade #永续合约 #DeFi
昨晚 22:00 上线的 HyperEVM 合成永续协议 Papertrade，今天早上官网数据是这样的：
📊 累计名义成交额：超 5730 亿美元
📊 未平仓合约：33.22 亿美元
📊 全部仓位对应的保证金：2029 万美元
33.22 亿除以 2029 万，粗算平均杠杆约 164 倍。
先看它怎么玩 👇
1️⃣ 价格读取 Hyperliquid 订单簿的 BBO 中间价，没有撮合，用户直接和协议 LP 做对手盘
2️⃣ 主打高杠杆、零滑点、无资金费率
3️⃣ 代币 PAPER 初始供应为零，没有预挖、团队和 VC 份额，唯一铸造来源是用户亏损或被清算。LP 低于 200 万美元时，每亏 1 美元铸 100 枚；现在 LP 超过 200 万，排放已进入衰减
换句话说，想拿 PAPER，先得亏钱。上线 1 小时，用户累计亏损就有 473 万美元。
再看今天冒出来的问题 ⚠️
交易员 Rune 指出，Papertrade 官方文档里自己就写了：攻击者可以利用 Hyperliquid 订单簿的 BBO 做价格操纵，这条路径还没解决。
社区用户 boblob 贴出两个钱包，疑似用约 2000 万美元规模的交易，把 Hyperliquid 上的 ETH 价格推动了 10~20 个基点。
10 个基点听着很小，放到 164 倍杠杆上，就是 16% 左右的盈亏。
我怎么看：
🔸 5730 亿的名义成交额，大头是刷 PAPER 刷出来的，和真实交易需求是两回事
🔸 亏损挖矿把用户和 LP 直接放在了对立面，价格源一旦被推动，先承压的是 LP 的钱
🔸 协议方会不会修、怎么修，目前尚不明确
对小资金来说：
想去博 PAPER 的，这笔钱最好按买彩票的预算来算；想放 LP 的，要清楚自己是在给上百倍杠杆的玩家当对手盘，价格源风险已经写在文档里。另外 PAPER 上线初期不能自由转账，主要用于质押，流动性也要打个问号。
你会为了一个亏钱才能挖的代币，去开上百倍杠杆吗？
以上仅为个人观点，不构成投资建议，DYOR。
#Hyperliquid #Papertrade #永续合约 #DeFi