IMF 今天的《全球金融稳定报告》第3章专门讲代币化，结论是「规模还小、而且碎片化」。但拆开数字看，有一块已经一点都不小。
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· 代币化回购（repo）：每天交易3,000—3,500亿美元
· 其他代币化资产（债券、货币基金、股票等）合计约650亿美元，其中代币化股票只有约23亿
· 对比：美国回购市场每天约13万亿美元，全球资本市场约300万亿美元
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几个使用特征：
· 超过一半的代币化交易发生在传统市场收盘以后
· 约80%的代币化股票交易是碎股
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IMF 点名的风险：流动性挤兑、抵押品重复使用带来的杠杆、自动清算引发连锁反应。
它给的放量条件：用安全的货币结算、代币背后的权利有法律保障、平台之间要打通。
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所以「小」是相对13万亿说的。回购这一块，链上已经是每天几千亿美元的量级。
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来源：Payment Expert、Crypto Briefing。
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你觉得代币化下一块做大的，是股票还是信贷？
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#IMF称代币化市场仍小且碎片化