根据野村证券（Nomura）最新发布的宏观分析报告，印度储备银行（RBI）近期已将其货币政策立场由“中性”意外转向“有序收紧”。该行同时将2026/27财年GDP增速预期上调至7.1%，通胀预期上调至5.2%，并预计明年通胀将进一步升至5.6%。

这一政策转向表明新兴市场央行正面临日益严峻的输入性通胀与汇率贬值压力。尽管野村预计印度央行可能在12月加息25个基点后暂停行动，但上调通胀预期这一举措，打破了此前市场对新兴市场流动性提前宽松的过度乐观预期。

在全球主要经济体维持紧缩立场的背景下，新兴经济体的防守性加息将进一步推高全球无风险收益率底线。现货黄金价格日内上涨0.74%至每盎司4,140美元上方，反映出资金在法币购买力承压与高通胀阴霾下的强烈避险诉求。

对于加密市场而言，全球流动性阀门的持续收紧意味着增量资本入场仍需时间。在实际利率居高不下的宏观压制下，包括 $BTC 在内的风险资产短期内或将维持流动性受限的震荡筑底态势。

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