#美联储纪要聚焦10月暂停加息
美联储纪要前瞻：10月加息概率不足25%，纪要基调成关键
美联储9月会议纪要将于北京时间周四凌晨2点公布。市场聚焦一个核心问题：在9月会议后数据明显走软的背景下，委员会对“今年还将加息一次”这一指引的坚持程度有多强。
9月美联储以12比0全票通过加息25个基点，利率升至3.75%-4%。政策制定者的预测指向2026年再加息一次，但对2027年看法分歧很大——八位参与者预计至少再加息两次，六位预计一次，四位预计从当前水平降息。
然而，会议之后公布的数据使纪要部分被事件超越。9月非农仅新增2.9万人，远低于预期，失业率升至4.2%。8月PCE同比上涨3.4%，核心PCE同比3.0%，虽仍高于2%目标，但比预期温和。
市场对10月加息的定价已大幅下降。CME FedWatch工具显示，10月加息概率已降至21.6%，一周前还接近51%。预测市场Kalshi上的概率从一周前的近70%降至18%。
会议纪要的基调因此成为关键。若显示委员会内部存在有意义的鸽派阵营，将确认市场的重新定价；若基调明显偏鹰，则可能为10月加息重新定价留出空间。
官员近期表态已指向“不急于行动”。纽约联储主席威廉姆斯和副主席杰斐逊均表示没必要急于进一步加息。理事鲍曼则表明倾向于2026年不再加息。
市场影响方面，偏鸽纪要可能延长前端美债收益率和美元的走软，为黄金提供支撑；偏鹰纪要则可能推高10月加息概率并再次推升收益率
美联储纪要前瞻：10月加息概率不足25%，纪要基调成关键
美联储9月会议纪要将于北京时间周四凌晨2点公布。市场聚焦一个核心问题：在9月会议后数据明显走软的背景下，委员会对“今年还将加息一次”这一指引的坚持程度有多强。
9月美联储以12比0全票通过加息25个基点，利率升至3.75%-4%。政策制定者的预测指向2026年再加息一次，但对2027年看法分歧很大——八位参与者预计至少再加息两次，六位预计一次，四位预计从当前水平降息。
然而，会议之后公布的数据使纪要部分被事件超越。9月非农仅新增2.9万人，远低于预期，失业率升至4.2%。8月PCE同比上涨3.4%，核心PCE同比3.0%，虽仍高于2%目标，但比预期温和。
市场对10月加息的定价已大幅下降。CME FedWatch工具显示，10月加息概率已降至21.6%，一周前还接近51%。预测市场Kalshi上的概率从一周前的近70%降至18%。
会议纪要的基调因此成为关键。若显示委员会内部存在有意义的鸽派阵营，将确认市场的重新定价；若基调明显偏鹰，则可能为10月加息重新定价留出空间。
官员近期表态已指向“不急于行动”。纽约联储主席威廉姆斯和副主席杰斐逊均表示没必要急于进一步加息。理事鲍曼则表明倾向于2026年不再加息。
市场影响方面，偏鸽纪要可能延长前端美债收益率和美元的走软，为黄金提供支撑；偏鹰纪要则可能推高10月加息概率并再次推升收益率