把还没上市的公司搬上链，听上去像给普通人发了一张提前入场的票..但这次真正发出去的，不是那家公司的股份，而是一张只有在特定时刻才会兑现的票据..

📢 进群蹲一手消息

资产代币化平台 Ondo Finance 上线了 Ondo Private Markets，第一批挂的是一家没有具名的 pre IPO 人工智能公司..票据收益不来自股价的实时涨跌，而是挂钩这家公司在一个合格流动性事件，也就是上市或者被收购时，每一股普通股最终实现的价值..

换句话说，买家拿到的是经济敞口，不是股东身份..没有投票权，不进股东名册..合格投资者可以把它放进自托管钱包，或者拿到二级市场 24 小时交易..Ondo 说首批票据本周开始交易，后面还会接机器人，网络安全，生物科技这些行业..

大多数人看到的是又一个代币化新品..真正值得看的是货架的位置变了..过去两年链上装的基本是公开市场的东西，美债，货币基金，股票，ETF，Ondo 自己那块代币化美股和 ETF 已经铺了 450 多个标的，锁仓超过 10 亿美元，这些资产至少每天都有公开报价..

现在往私募走，等于把市场里最不透明，流动性最差的那一格摆上了 24 小时可交易的货架..同一时间，Robinhood 今年 4 月投 7500 万美元买 OpenAI 普通股给散户敞口，Citi 也在搭私有公司股份的区块链市场，方向是一致的..

风险的性质也跟着变了..买现货代币，你担心的是价格..买这张票据，你要担心两件事，一是它值多少钱由谁按什么规则定，二是它什么时候真能退出..收益要等一次合格流动性事件才落地，可能是明年，也可能是三四年后，而它在钱包里看起来，又像随时能卖掉的东西..

从资金轮动的角度，这其实是把一级市场的高估值切成一小块可转让的份额..AI 一级市场普通人本来够不着，现在有了一张提前站位的凭证，边际资金自然有理由进来..

所以真正值得盯的，可能不是第一批这家 AI 公司是谁..而是二级市场上这些票据的价格，会不会比一级市场更早更直接地告诉人们，AI 的估值开始松动..一旦有人发现能卖和卖得掉是两回事，这一格的溢价往往就是先来先走的..