#易理华称部分项目没有契约精神，用户存BTC不让提，随意扣投资人资产，甚至强迫修改条款。这已经不是普通的投资亏损，而是项目方的信誉和契约风险。
10月6日，Liquid Capital创始人JackYi（易理华）发文表示，部分项目存在用户存BTC无法提取、随意扣除投资人资产、强迫修改条款等问题，并建议交易所把项目信誉列入重点考察指标。
我认为这件事值得关注的地方，不只是项目方有没有违约，而是加密市场正在重新评估“什么样的项目值得长期持有”。
过去市场看项目，更多关注融资背景、机构名单、团队履历、叙事和上币情况。但如果用户的资产不能正常提取，投资人的条款可以被单方面修改，那么再大的融资和再强的叙事，也无法弥补信任缺失。
传统股票市场中，企业如果涉及欺诈，通常会面临处罚、退市等规则。加密市场也需要更清晰的项目约束机制，不能只负责上币，却不关注项目方的资产管理、解锁规则和契约履行。
未来判断一个项目，除了看FDV、TVL和融资额，还要看几个指标：
有没有真实利润和现金流；
有没有回购能力；
代币解锁是否公平；
项目方过去有没有修改条款或损害投资人利益的记录；
出现争议时，是否愿意承担责任。
易理华提到，近期正在积极寻找有利润、能回购、有信誉的二级项目投资。这个方向其实也代表了市场逻辑的变化。
一级市场正在从拼融资、拼叙事、拼上币，转向拼营收、拼回购、拼信誉。
对交易所来说，项目信誉也应该成为上币筛选和持续监管的重要指标。
对投资人来说，真正需要问的不是这个项目故事讲得多大，而是除了讲故事，它凭什么值得长期持有？