📰 美联储时隔数年再次加息，9月把联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%-4.00%。原因也很直接：通胀仍偏高、能源价格回升，就业市场暂时没有明显恶化。
🔥 但“加息就会杀跌”这套判断，历史数据并不完全支持。BlackRock统计了1983年以来七轮加息周期，首次加息后的12个月里，美国股票平均上涨4.7%，美国债券平均上涨3.07%，高收益债平均上涨4.68%。

说实话，关键不是利率高一点，而是经济能不能扛住，以及利率预期会不会频繁跳变。企业盈利和就业只要还有韧性，增长就可能抵消部分融资成本压力；如果通胀反复超预期，长期利率快速上行，股票估值才会持续被重算。

💡 债券这边也不是单纯利空。30年期美国通胀保值国债实际收益率已经超过3%，高利率让新买入者拿到更高票息。不过股债对冲正在变弱：两者相关系数从2010至2019年的-0.22，升至2020年以来的0.51。
🤔 BlackRock预计2026年可能再加息一次。你觉得这轮市场更怕继续加息，还是更怕通胀反复导致利率突然失控？

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