盘面在价格反弹中显露出流动性层面的微妙断层。持续了整整九天的现货 ETF 净流入势头戛然而止，单日录得约 1.5 亿美元的净流出。其中 FBTC 单日流出超过 1.25 亿美元，连此前买盘坚挺的 IBIT 也微幅流出近千万美元。

与 ETF 转向同步发生的是场内稳定币资金的承压。加密市场整体单日资金净流出约 2 亿美元，仅 USDC 单项就流出 1.76 亿美元。宏观环境上加息预期虽在走弱，但场外大资金并没有随价格反弹盲目追高，买盘在关键位置表现出极为清晰的防守与观望姿态。

单日的资金撤出可以理解为部分机构在高位完成筹码换手与阶段性调仓。若接下来几个交易日现货 ETF 无法迅速修复净流入状态，叠加稳定币流动性外流加剧，盘面反弹的续航力将面临直接考验。当前 $BTC 的博弈重心，落在了场外主流通道能否在周尾重新凝聚买力。