【小马智行2026年中期财报】一图读懂：Robotaxi收入增534%，亏损仍在扩大

2026年上半年，小马智行$PONY.US 总收入 7047万美元，同比+98.9%；毛利 1191.1万美元，同比+106.1%，毛利率从上年同期的16.3%升至16.9%。收入增长是真实的，但毛利率改善幅度还不大，暂时不能据此判断公司已进入稳定盈利阶段。

自动驾驶出行服务收入 2064.3万美元，同比+534.0%，占总收入29.3%；其中，第二季度乘客车费收入同比增长 849.3%。

上半年净亏损为 9886.1万美元，高于上年同期的9064万美元；Non-GAAP净亏损为 8590万美元，同样高于上年同期的6820万美元。经营活动现金净流出 1.1822亿美元，上年同期为7957万美元。

一句话看完：小马智行正在把Robotaxi从运营规模推向收入验证，但离集团层面的盈利和现金流验证还有距离。

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