现货比特币 ETF 过去 30 天累计净流入约 29.5 亿美元，资金回流重新提速。同一窗口里，比特币正迈向史上第二强的 9 月表现，自 8 月低点以来已经反弹约 35%。

以比特币计价的未平仓合约反而下降近 20%，回到 3 月以来的低位。价格往上走，持仓结构上却偏谨慎，这一轮上涨更多由现货买盘推动，不是靠合约堆出来的虚火。

机构渠道重新打开水龙头，月线级别又站上历史强区。接下来几个月，这类净流入能不能持续，会比单日涨跌更值得盯。

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