📰 Tether 的安全垫，一个季度直接少了一半。6 月底总资产约 1877.5 亿美元，总负债约 1836.4 亿美元，超额储备只剩 41.1 亿美元；而 3 月底还是 82.3 亿美元，季度降幅 50.1%。
🔥 这次并不是用户集中赎回。同期负债只变动了 1.06 亿美元，主要压力来自黄金和比特币估值下滑。两类资产合计约 246 亿美元，差不多是超额储备的 6 倍，只要整体再波动 17%，41 亿美元的缓冲就可能被吃完。
💡 更敏感的是有担保贷款。Tether 在 2022 年承诺把这类贷款降到零，但截至 2026 年 6 月底仍有 134.5 亿美元，相当于超额储备的 3.3 倍。BDO 也没有公开借款人和抵押品类型，只称这些贷款超额抵押并定期监控。
👀 与此同时，Tether 又和 Fasanara Capital 推出 StableFund，双方拿出 4 亿美元启动资金，计划向 60 多个国家的金融科技平台放贷，并最多募集至 30 亿美元。不过公告没有说明 Tether 具体出了多少，也没明确这笔承诺是否完全在 USDT 储备之外。
🤔 说实话，真正让人有点慌的不是单季数字变差，而是安全垫缩到负债的 2.2% 后，贷款业务还在继续扩大。下一份储备报告出来时，你最想先核对超额储备，还是那 134.5 亿美元贷款的变化？
#Tether #USDT #稳定币 #加密市场
🔥 这次并不是用户集中赎回。同期负债只变动了 1.06 亿美元，主要压力来自黄金和比特币估值下滑。两类资产合计约 246 亿美元，差不多是超额储备的 6 倍，只要整体再波动 17%，41 亿美元的缓冲就可能被吃完。
💡 更敏感的是有担保贷款。Tether 在 2022 年承诺把这类贷款降到零，但截至 2026 年 6 月底仍有 134.5 亿美元，相当于超额储备的 3.3 倍。BDO 也没有公开借款人和抵押品类型，只称这些贷款超额抵押并定期监控。
👀 与此同时，Tether 又和 Fasanara Capital 推出 StableFund，双方拿出 4 亿美元启动资金，计划向 60 多个国家的金融科技平台放贷，并最多募集至 30 亿美元。不过公告没有说明 Tether 具体出了多少，也没明确这笔承诺是否完全在 USDT 储备之外。
🤔 说实话，真正让人有点慌的不是单季数字变差，而是安全垫缩到负债的 2.2% 后，贷款业务还在继续扩大。下一份储备报告出来时，你最想先核对超额储备，还是那 134.5 亿美元贷款的变化？
#Tether #USDT #稳定币 #加密市场
