把部分加密换成股票，是想让组合也参与未来生产力的增长。Google值得研究的地方，就在于AI投入能不能变成一门更赚钱的生意。

看它2026年二季报，云收入同比增长82%，云业务营业利润从28.26亿升到88.14亿美元。收入和利润一起增长，比单纯宣布买了多少芯片更有说服力。

我的长期判断偏积极，但云业务营业利润还不是股东最终拿到的现金。接下来要看资本开支、折旧和自由现金流：如果投入持续吞掉现金，增长再快也得重估回报。好公司能创造价值，买入价格决定能分享多少。