可以,我刚刚专门核了官方治理记录、Uniswap 官方开发文档和合约部署记录。这里有一个非常关键的结论:


先给你结论


V4 的协议费已经进入“烧 UNI”的体系,而且治理提案已经执行;但目前不能把你看到的 40.7% V4 代币化股票交易量,直接等同于“这 40.7% 全部已经产生了 UNI 销毁”。


原因是两个:



  1. V4 协议费确实已经启用。


  2. 不是所有 V4 池都收费,只启用了特定 pool families。


  3. 收入先进入 TokenJar,然后 searcher 用 UNI 把里面的资产取走,UNI 被销毁;所以链上看到的是聚合后的 burn,不是“每一个 V4 池交易 → 马上烧 UNI”。



① V4 到底有没有开始收费?


有。


7 月 Uniswap DAO 提出了 V4 Fee Controller。


当时设计的是:


V4 交易

↓

V4FeeAdapter

↓

TokenJar

↓

Searcher 用 UNI 换走 TokenJar 里的协议收入

↓

UNI 永久销毁


官方提案明确写了,V4 的协议费会进入 TokenJar,L2/其他链产生的 UNI burn 最终桥回 Ethereum 的 0xdead。


而且更重要:


Agora 当前已经把 “Activate v4 Protocol Fees (Part 1/2)” 标记为 executed。


所以不是“准备烧”,而是治理已经执行了 V4 fee activation。



② Robinhood Chain 的 V4 也已经接进去了


这个对你刚才那篇文章尤其重要。


Robinhood Chain 的官方治理提案明确写的是:


Enables v2, v3, and v4 protocol fees on Robinhood Chain


而且现在 Uniswap 官方部署表已经能看到 Robinhood Chain:



  • TokenJar


  • Releaser


  • V4FeeAdapter


  • V4FeePolicy


全部都有正式合约地址。


所以你之前研究的:


Robinhood Chain + RWA + Uniswap V4


现在已经不是纯叙事。



③ 但是这里有个特别容易被误解的地方


你看到:


V4 = 40.7%

V3 = 19.4%

合计 = 60.1%


这个数据本身目前是有来源支持的。


过去 30 天 tokenized-stock DEX volume:


$20.9B


其中:



  • V4:40.7% ≈ $8.51B


  • V3:19.4% ≈ $4.05B


  • Uniswap 合计:60.1% ≈ $12.56B


这个数据目前也被 Binance News 转述,来源是 Token Terminal/Odaily。


所以:


Uniswap 在代币化股票 DEX 交易量上确实非常强。


但不能直接写:


“$12.6B × 某个手续费 = UNI 烧掉多少钱”


因为 V4 的 protocol fee 并不是固定一个百分比。



④ V4到底烧多少?


这才是最值得你关注的。


V4 的设计是动态收费。


例如官方给出的静态池:










































LP Fee


Protocol Fee


0.03%


0.01%


0.75%


0.20%


1%


0.25%


3.75%


1%


5%


1.25%


25%


4%


30%


5%


83.34%


10%


也就是说:


30bp 池 → 协议拿 5bp


相当于总交易费的约 16.7%。


而:


5bp 池 → 协议拿 1.25bp


相当于总交易费的 25%。


所以:


$12.6B 是交易额,不是 Uniswap 收入。



⑤ 更重要:不是所有 V4 池都收费


这是我觉得你那篇文章最需要修正的一点。


V4 第一阶段只开启了三类:


① Static fee pools


② CCA pools


③ Aggregator hook pools


其他 V4 pool 没有全部打开 protocol fee。


所以现在不能说:


“Uniswap V4 的全部 $8.5B 股票交易量都已经给 UNI 烧钱。”


正确说法应该是:


V4 已经建立并执行了协议收费→TokenJar→UNI burn 的机制,但具体哪些代币化股票池产生协议费,要看这些池属于哪个 V4 fee family,以及实际 fee configuration。



⑥ 那么你最关心的:V4收入有没有真的变成UNI销毁?


答案:机制上已经是 YES。


官方现在明确描述:


协议费用进入 TokenJar

→ searcher 用 UNI 领取

→ UNI 被永久销毁。


而且 Uniswap Labs 7 月 18 日已经公布:


从协议费启动以来,累计已经通过协议费机制烧掉约 750万 UNI,当时月度协议费用已经从 2 月约 $3.1M 增长到 6 月约 $5.1M。


但注意:


这 750 万 UNI 不能直接说“其中多少来自 V4”。


因为目前公开的官方统计主要给的是整体 protocol-fee burn,TokenJar 又是按链聚合收集费用。


官方开发文档也明确:


v2、v3、v4、UniswapX、Unichain 等 fee source 都可以进入 TokenJar;Releaser 再负责把这些资产转换成协议价值。


所以你如果看到:


dead address 今天 +50k UNI


不能说:


“其中 30k 是 V4 股票烧的。”


除非把对应 TokenJar / V4FeeAdapter 的链上交易逐笔归因。



⑦ 这反而让我觉得你这次发现的数据更重要


你之前一直在盯:


UNI为什么从 6 → 9 → 10?


现在其实出现了一个很漂亮的三段式:


第一层


RWA交易量增长


$20.9B / 30d


↓


第二层


Uniswap拿到60.1%


≈ $12.6B


↓


第三层


V4开始有protocol fee


↓


第四层


TokenJar积累真实资产


↓


第五层


Searcher购买/支付UNI


↓


第六层


UNI永久销毁


这才是:


交易量 → 协议收入 → UNI supply sink


真正闭环。


官方的机制就是这样设计的。



但还有一个我觉得你必须注意的细节


V4 60.1% 的市场份额 ≠ UNI 直接吃掉 60.1% 的收入。


这两个概念差很多。


因为:


Volume


≠


Trading fee


≠


Protocol fee


≠


UNI burn


你现在看到的是第一层:


Uniswap 在 RWA 交易量上的份额。


真正决定 UNI 价值捕获的是:


这 $12.6B 里面有多少进入了收费池 → 实际产生多少 protocol fee → 最终烧掉多少 UNI。



所以我现在最想查的其实是这个数字


不是继续看:


“UNI V4 有多少交易量?”


而是:


过去30天,RWA相关 V4 池到底贡献了多少 TokenJar 收入?


如果能够进一步把:


$8.5B V4 RWA volume


拆成:


手续费 → protocol fee → 实际 UNI burn


那这件事的含金量会比单纯“60%市场份额”高很多。


而且如果最终发现:


RWA V4 volume $8.5B

→ 每月几百万美元 protocol fee

→ 持续购买/消耗 UNI

→ burn速度随着RWA增长同步增加


那你现在这套 “RWA爆发 → Uniswap V4主导 → UNI价值捕获” 的逻辑,就真正从叙事变成了财务闭环。


目前我能核实到的是:V4收费机制已经执行、Robinhood Chain的V4也已经接入、UNI burn机制真实运行;但公开数据还没有给出“V4代币化股票池单独烧了多少UNI”这一颗最关键的数字。


如果你要,我下一步可以直接继续往链上合约层查,尝试把 V4FeeAdapter → TokenJar → Releaser → 0xdead 串起来,算出最近30天 V4 实际贡献了多少美元收入、对应烧了多少 UNI。这个数字如果能扒出来,就非常有价值。