La rencontre entre Xi et Trump prolonge la trêve commerciale, mais les rendements des obligations du Trésor américain le rappellent aux marchés : l’apaisement des relations ne signifie pas un assouplissement des conditions de liquidité.
Le 24 septembre, Xi Jinping et Donald Trump se sont rencontrés à la Maison-Blanche.
Cette rencontre n’a pas débouché sur un vaste accord global. Elle a plutôt ramené les relations sino-américaines sur la voie du « dialogue continu », évitant ainsi une nouvelle escalade.
Les équipes économiques et commerciales des deux pays ont conclu de nouveaux arrangements conjoints. La trêve commerciale est prolongée jusqu’au 10 janvier 2027, et les deux parties ont confirmé qu’elles se soutiendraient mutuellement dans l’organisation des sommets de l’APEC et du G20.
Il faut toutefois garder à l’esprit que les mots-clés sont « prolongation » et « arrangements », et non « résolution des problèmes ».
Les principaux désaccords persistent sur les droits de douane, les puces de pointe, la concurrence dans l’intelligence artificielle et l’approvisionnement en terres rares. Sur l’IA, les deux parties ont seulement convenu de poursuivre le dialogue, sans parvenir pour l’instant à établir de règles communes concrètes.
Il s’agit donc plutôt d’une tentative de gagner du temps que d’un véritable tournant dans les relations entre la Chine et les États-Unis.
Pendant leur rencontre, la Chine a également annoncé qu’elle enverrait deux pandas géants au zoo d’Atlanta, les présentant comme des envoyés de l’amitié sino-américaine.
Les pandas ne changeront rien aux droits de douane ni aux restrictions sur les puces, mais ils envoient un signal symbolique important : même si les accords concrets restent limités, les deux parties souhaitent préserver un climat de coopération et maintenir le dialogue.
Les marchés ont d’abord misé sur cet apaisement attendu.
Le bitcoin a brièvement grimpé aux alentours de 86 000 dollars. Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré près d’un milliard de dollars d’entrées nettes en une journée, tandis que les flux de capitaux en 2026 sont passés d’un déficit net de 5,8 milliards de dollars à un excédent net d’environ 800 millions de dollars.
Mais ensuite, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis 2007, et le bitcoin est retombé aux alentours de 84 000 dollars.
Cela montre que le marché évolue selon deux logiques opposées :
L’apaisement des relations entre la Chine et les États-Unis renforce l’appétit pour le risque ; mais les taux d’intérêt et les rendements élevés continuent de limiter le potentiel de hausse des actifs risqués.
Parallèlement, la Banque centrale européenne a lancé la plateforme financière tokenisée Pontes et prévoit d’investir une partie de ses fonds propres dans des titres tokenisés. Cela montre que, même si l’avancée de la législation américaine sur les cryptomonnaies est lente, la finance traditionnelle continue de développer les infrastructures nécessaires aux actifs tokenisés.
$Cette rencontre a permis de gagner du temps, mais n’a pas résolu tous les problèmes
Les deux pandas sont un signe symbolique d’apaisement. Les accords commerciaux constituent la variable à moyen terme à surveiller, tandis que les rendements des bons du Trésor américain sont la contrainte la plus immédiate pour les marchés.
Trois points seront à surveiller : la mise en œuvre des accords conjoints entre la Chine et les États-Unis, un éventuel recul du rendement des bons du Trésor américain à 10 ans, et la poursuite des entrées de capitaux dans les ETF Bitcoin.
Si les rendements reculent et que les capitaux continuent d’affluer, le rebond du bitcoin pourrait se poursuivre. Si l’accord manque de contenu concret et que les rendements continuent de grimper, le mouvement actuel pourrait n’être qu’un rétablissement temporaire de l’appétit pour le risque.