宏观博弈下ETH重估：稳定币与RWA驱动价值重构

宏观流动性预期的反复与链上基本面的深度博弈，正将市场推向一个关键的定价窗口。随着比特币主导的贝塔行情逐渐收敛，资金开始重新审视以太坊（ETH）作为全球结算层和智能合约平台的独特价值逻辑。这一轮叙事的重构，不再单纯依赖L2（二层网络）吞吐量的线性增长，而是深度聚焦于以太坊在资产层价值重构中的不可替代性。特别是在稳定币发行、RWA（真实世界资产）代币化以及机构级合规需求日益增长的背景下，以太坊主网TVL（总锁仓价值）在DeFi和CeFi混合场景下展现出的持续韧性，构成了其估

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