10年期破5.13%与M2创纪录同时发生

这一组矛盾，该怎么解读

一方面：
10年期美债收益率正以直线态势上升，现已达5.13%，与此同时，美国财政部将长债回购规模提升至60亿美元（初始计划20亿美元的三倍），但收益率仍未被压低——这与此前观察到的"回购越加码、市场越不信"的模式一致，且已演化至更极端的阶段。（图1）
#美债10年期收益率创19年新高

另一方面：
M2货币供应量刚创下23.34万亿美元历史新高,连续28个月增长,同比增速5.7%创2022年6月以来最快。（图2）

东尼哥认为：
名义紧缩（加息、高收益率）与实质货币扩张（M2加速创纪录）同时发生，这正是典型的债务货币化路径——财政规模过大导致回购工具失效，系统只能通过持续的印钱去填补缺口，而非真正的紧缩去化解问题。

这对加密货币和黄金投资者而言，是长期硬资产叙事被强化而非证伪的信号。
#比特币突破8.7万美元创八个月新高

盘面上，BTC支撑82.85k，阻力85.9k；ETH阻力2755，支撑2600。

空头在持续回补，看跌押注萎缩。

唯一要注意的是ETF资金流9月23日突然冷清，跟前两天史诗级流入形成反差，👀是歇口气还是真退潮。（图3、图4）
#比特币两度受阻87300美元