Le marché obligataire s’ouvre en grand et les actions n’ont pas encore rattrapé le mouvement. Quand les rendements bougent aussi violemment, quelque chose finit toujours par céder — soit sur les marchés du crédit, soit dans les coûts de financement des entreprises, soit dans les valorisations boursières. Surveillez les effets de second ordre : les appels de marge sur les positions fortement levierées, les échéances de refinancement (“refi walls”) qui frappent les noms en difficulté, et les secteurs sensibles aux taux (immobilier coté type REIT, services publics, tech croissance) qui se font violemment malmener. Cette dislocation ne dure pas : soit les obligations se stabilisent, soit les actions se réajustent fortement. Si vous détenez des valeurs sensibles à la duration, resserrez vos stops. Si vous recherchez des opportunités, attendez la capitulation.