香港财经事务及库务局局长许正宇在施政报告相关记者会上给出了一组时间表：2026年底前试行外汇基金票据代币化，迅清结算（CMU）在2026年内建立数字资产平台，提供数字债券发行与交收的一站式服务。他同时提到，在香港发行的数码债券占全球份额约50%，并把数字资产与金融科技定位为香港的新增长引擎。
这份表态值得关注的地方不在“代币化”这个词本身，而在标的。外汇基金票据属于港元货币市场工具，背后是金管局的资产负债表，把它做成代币，等于把代币化从发行人自发的债券试验，推进到官方负债与结算基础设施层面。传导链也相对清晰：官方票据上链、CMU搭平台，会先改变发行与交收的管道，再决定未来哪些合规产品能在这个管道里跑。
监管侧的配套同样被点名：完善虚拟资产发牌制度、完善代币化投资产品监管框架、推动受规管稳定币在持牌平台交易，并鼓励拓展合规稳定币的应用场景。这四条放在一起看，思路是先有持牌渠道和受规管工具，再谈应用场景，而不是反过来。对加密市场来说，这属于制度层面的慢变量，短期不构成价格驱动，具体影响还要看平台实际落地形态和参与机构范围。
下一步可以盯两个变量：一是CMU数字资产平台在2026年内是否如期上线、以何种方式接入现有结算体系；二是外汇基金票据代币化的试行范围与参与方名单，这决定了它是技术演示还是会真正形成流动性。
#稳定币
这份表态值得关注的地方不在“代币化”这个词本身，而在标的。外汇基金票据属于港元货币市场工具，背后是金管局的资产负债表，把它做成代币，等于把代币化从发行人自发的债券试验，推进到官方负债与结算基础设施层面。传导链也相对清晰：官方票据上链、CMU搭平台，会先改变发行与交收的管道，再决定未来哪些合规产品能在这个管道里跑。
监管侧的配套同样被点名：完善虚拟资产发牌制度、完善代币化投资产品监管框架、推动受规管稳定币在持牌平台交易，并鼓励拓展合规稳定币的应用场景。这四条放在一起看，思路是先有持牌渠道和受规管工具，再谈应用场景，而不是反过来。对加密市场来说，这属于制度层面的慢变量，短期不构成价格驱动，具体影响还要看平台实际落地形态和参与机构范围。
下一步可以盯两个变量：一是CMU数字资产平台在2026年内是否如期上线、以何种方式接入现有结算体系；二是外汇基金票据代币化的试行范围与参与方名单，这决定了它是技术演示还是会真正形成流动性。
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