#CME prévoit de lancer des contrats à terme sur le BCH et le UNI ; ce signal mérite d’être surveillé
La CME a encore agi cette fois-ci : elle prévoit de lancer des contrats à terme sur le BCH et le UNI le 19 octobre, sous réserve d’un feu vert réglementaire. Et les deux cryptos proposeront des contrats standard et des contrats Micro. Le contrat standard sur le BCH porte sur 250 unités, le Micro sur 25 unités ; pour le UNI, le contrat standard porte sur 10 000 unités, et le Micro sur 1 000 unités.
Vu de prime abord, cette nouvelle signifie que le BCH et le UNI auront un nouveau produit à terme, mais je pense que le point vraiment important à surveiller est le suivant : les outils permettant aux institutions traditionnelles de participer au marché des crypto, qui s’étendent, passant de BTC et ETH à l’ensemble des altcoins.
Auparavant, quand les institutions faisaient de la crypto, le cœur du sujet restait le BTC et l’ETH.
Mais cette année, le CME a déjà progressivement ajouté des contrats à terme sur l’ADA, le LINK, l’XLM, l’AVAX, le SUI, etc., et il en ajoute désormais aussi sur le BCH et le UNI. Le CME lui-même a divulgué que, sur le premier semestre de cette année, le volume quotidien moyen des contrats à terme et des options sur les crypto s’élevait à environ 279 800 lots, et la valeur notionnelle à environ 8,3 milliards de dollars ; pour les contrats à terme nouvellement ajoutés sur l’ADA, le LINK, le XLM, l’AVAX et le SUI, le montant notionnel cumulé a déjà dépassé 1 milliard de dollars.
Cela met en évidence un changement : les institutions ne veulent plus seulement acheter du BTC, mais commencent à avoir besoin d’outils de couverture, de vente à découvert, d’arbitrage et de trading directionnel pour davantage d’altcoins.
En particulier, le cas de l’UNI a une signification assez particulière.
Derrière l’UNI, il y a une infrastructure DeFi du type Uniswap. En intégrant l’UNI dans un marché réglementé des produits dérivés, le CME fournit, en quelque sorte, aux capitaux traditionnels un outil de trading d’actifs DeFi et de gestion des risques plus standardisé.
Le BCH, lui, ressemble davantage à un actif historique à forte liquidité ; ainsi, les mettre ensemble permet aussi de voir la logique du CME : s’étendre d’abord vers des actifs ayant une meilleure notoriété de marché et une liquidité relativement plus élevée.
Mais il ne faut pas non plus comprendre simplement cela comme : « une inscription au CME entraîne forcément une hausse ».
Le rôle le plus important du marché des futures, en réalité, est le trading dans les deux sens. Quand des capitaux institutionnels entrent, cela signifie que les outils pour les positions longues augmentent, mais aussi que les outils de vente à découvert, de couverture et d’arbitrage augmentent ; la découverte des prix devient alors au contraire plus complète.
Donc, ce qui vaut vraiment la peine d’être observé, c’est après la mise en ligne officielle du 19 octobre : est-ce que le volume de transactions institutionnelles et la croissance des positions sur le BCH et le UNI se poursuivent ? Il ne s’agit pas de cette hausse à court terme déclenchée par les annonces.
Si ensuite le CME continue d’étendre davantage de futures sur des altcoins majeurs, cela pourrait indiquer une tendance plus large : le marché des crypto passe de « l’institutionnalisation du BTC » vers « l’institutionnalisation des altcoins grand public ».
Pour l’ensemble du marché des altcoins, la signification est plus importante que de regarder seulement de combien le BCH et l’UNI montent.
En une phrase : le CME ne donne pas un simple coup de projecteur à une monnaie en particulier ; il construit les fondations d’une infrastructure de trading de la finance traditionnelle pour un nombre croissant d’actifs crypto. L’institutionnalisation des altcoins ne fait probablement que commencer.